El bitcoin mantiene los 28.000 $ gracias a las compras al contado, pero los inversores institucionales siguen vendiendo

El precio de Bitcoin (BTC) rompió por encima de los máximos de febrero de 2023 de 25.200 dólares después de que los datos de inflación de Estados Unidos estuvieran en consenso con las expectativas del mercado. La posible caída del sistema bancario mundial promovió aún más la inversión en Bitcoin como un instrumento de cobertura global no correlacionado similar al oro en marzo. La correlación entre el oro y el BTC ha ido en aumento desde principios de mes.

Sin embargo, las instituciones se han convertido en vendedores netos de Bitcoin en 2023, lo que levanta algunas banderas rojas. Las ballenas de Bitcoin, que poseen entre 10 y 10.000 BTC, no han participado en el rally actual. Parece que los inversores minoristas son los principales impulsores de la tendencia alcista. La divergencia entre las ballenas y la inversión minorista podría causar un retroceso a corto plazo en los precios de Bitcoin.

Las instituciones son vendedores forzosos de BTC, según un analista

Los datos de flujos de criptoactivos institucionales de CoinShares informó la mayor venta de fondos de inversión en dos semanas desde el 6 de marzo. Las salidas han borrado las entradas positivas de este año, con un flujo neto en lo que va de año de 177 millones de dólares negativos.

Los datos de CoinShares rastrean la cartera de fondos institucionales globales con exposición a activos digitales, incluidos Grayscale, Coinshares XBT, 21Shares, Purpose y 3iQ.

James Butterfill, jefe de investigación de CoinShares, señaló en el informe que los flujos “pueden estar impulsados, en parte, por la necesidad de liquidez durante esta crisis bancaria, una situación similar se vio cuando el pánico COVID golpeó por primera vez el mercado en marzo de 2020.”

La teoría de Butterfill sobre las ventas forzadas por parte de las instituciones puede tener cierta credibilidad, ya que la firma de análisis en cadena Santiment informó a Cointelegraph que “actualmente no ven grandes ventas de ballenas en este momento. Las direcciones de Bitcoin con 10-10.000 BTC se han mantenido esencialmente planas”.

Es alentador que las ballenas no estén buscando vender el rally actual. Sin embargo, a medida que los precios sigan subiendo, el activo necesitaría compradores de ballenas para unirse al carro; de lo contrario, el rally podría desvanecerse pronto.

Además, el reciente incidente con USDC de-pegging y la represión reglamentaria de BUSD stablecoin probablemente ha causado un éxodo de ballena menor de stablecoins. Santiment informó de que “las direcciones que tienen entre 100.000 y 10 millones de dólares en stablecoins han estado cayendo ligeramente, pero no en un grado notablemente alto.”

Un flujo de stablecoins hacia Bitcoin y otras criptodivisas es positivo para los precios. Sin embargo, las conversiones a gran escala de stablecoins a USD debilitan el poder adquisitivo del mercado. La falta de adición en las tenencias de BTC de las ballenas sugiere que los flujos representan más bien esta última situación.

Otro actor crucial en la economía de Bitcoin son los mineros de BTC. Las tenencias de BTC en direcciones de mineros de un solo salto, que representan cuentas de BTC que reciben monedas de pools de minería, han aumentado de forma constante desde principios de 2023.

Algunos mineros obtuvieron algunos beneficios el 14 de marzo cuando el precio de Bitcoin superó los 25.000 dólares por primera vez y de nuevo una semana más tarde cuando tocó los 28.000 dólares. Sin embargo, las tenencias totales siguen en una tendencia alcista desde el inicio de 2023.

Los inversores minoristas en las bolsas al contado impulsan los precios

Hasta ahora, es probable que las compras al contado de los inversores minoristas estén impulsando la subida. Will Clemente, analista independiente y cofundador de Reflexivity Research, tuiteó que la tendencia alcista “parece estar impulsada principalmente por el contado” con volúmenes de interés abierto silenciados para los contratos de futuros de BTC y las tasas de financiación de los contratos perpetuos.

Las tenencias de direcciones de BTC con menos de 10 BTC siguen aumentando hasta nuevos máximos históricos. La distribución entre manos pequeñas añade credibilidad a los “argumentos en contra de Bitcoin relativos a la concentración de la oferta” entre unos pocos grandes poseedores.

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Sin embargo, los inversores minoristas tienen un pobre historial en la sincronización de las entradas y salidas del mercado. Por lo tanto, la participación de los grandes inversores es crucial para la confianza en el rally actual.

Técnicamente, el par BTC/USD parece fuerte en un marco de tiempo diario con una ruptura positiva y consolidación por encima de su patrón de cuña de ampliación. Actualmente, los compradores se enfrentan a la resistencia de los niveles de ruptura de junio de 2022 entre $28,000 y $30,000.

Por otro lado, los datos de futuros CME aumentan la posibilidad de un retroceso con dos huecos sin cerrar hacia 26.500 $ y 19.500 $. Una brecha de precios en los gráficos de futuros CME se forma durante los días festivos y fines de semana de EE.UU. cuando el comercio al contado de Bitcoin en las bolsas crea una diferencia entre el precio de cierre y apertura en CME.

Normalmente, los gaps en CME se rellenan con una acción del precio hacia el precio de cierre en CME para retraer la bomba en el mercado de futuros. El veterano operador Peter Brandt aconsejó a abrir una posición corta en BTC basándose en el gap.

Existe la posibilidad de que los inversores más sofisticados estén esperando a la reunión de tipos de interés de la Reserva Federal de EE.UU. del 22 de marzo antes de abrir sus posiciones oscilantes. El anuncio de la Fed sobre los tipos de interés probablemente actuará como un fuerte impulsor del mercado, induciendo una volatilidad significativa en el mercado.