Las empresas financieras tradicionales creen por fin que los activos digitales han llegado para quedarse. O eso es lo que podría deducirse de la serie de anuncios realizados la semana pasada por algunos de los principales actores financieros del mundo.
Entre ellos se encuentra BlackRock, el mayor gestor de activos del mundo, con 9 billones de dólares en activos gestionados, que solicitó permiso para crear un fondo cotizado en bolsa (ETF) basado en Bitcoin, algo a lo que la Comisión del Mercado de Valores de Estados Unidos se ha resistido firmemente.
Otras empresas como Fidelity Investments, Charles Schwab y Citadel han lanzado EDX, una nueva bolsa de criptomonedas. En Alemania, el Deutsche Bank -que cuenta con 1,4 billones de dólares en activos de balance- solicitó una licencia para custodiar criptodivisas. También hubo otros.
En conjunto, estos acontecimientos impulsaron los mercados de criptomonedas. Bitcoin (BTC) ganó un 20% en la semana, superando la marca de los 30.000 dólares por primera vez desde abril. Si se permitiera, la cotización de un ETF de Bitcoin de BlackRock en la bolsa Nasdaq haría que Bitcoin fuera más accesible a un público inversor más amplio.
Algunos incluso anticiparon una estampida hacia Bitcoin debido a la presentación de BlackRock, ya que otros siguieron con los suyos, incluyendo Invesco y WisdomTree. Fidelity Investments presentó para un ETF de Bitcoin al contado el 29 de junio.
“La Gran Acumulación ha comenzado”. declaró Cameron Winklevoss en Twitter, mientras que Michael Saylor de MicroStrategy añadió, “La ventana para adelantarse a la demanda institucional de #Bitcoin se está cerrando”.
La Gran Acumulación de bitcoin ha comenzado. Cualquiera que observe la avalancha de solicitudes de ETF entiende que la ventana para comprar bitcoin pre-IPO antes de que los ETF se pongan en marcha y abran las compuertas se está cerrando rápidamente. Si el bitcoin fue la inversión más obvia y mejor de la década anterior, esta…
– Cameron Winklevoss (@cameron) 21 de junio de 2023
Sin embargo, otros se mostraron poco sorprendidos por estos acontecimientos, incluso después de un año de escándalos relacionados con las criptomonedas, quiebras, juicios e incertidumbre regulatoria en Estados Unidos. Desde este punto de vista, las instituciones se estaban plegando a lo inevitable.
“No me sorprende, ya que desde un punto de vista fundamental, el movimiento del valor digital es la siguiente evolución obvia de Internet”, dijo a Cointelegraph Jim Kyung-Soo Liew, profesor asociado de finanzas en la Johns Hopkins Carey Business School. “Lo que sorprende es que Estados Unidos no lo haya adoptado”.
Los acontecimientos de la semana pasada plantean algunas preguntas: ¿Hasta qué punto son duraderas las recientes subidas de precio de Bitcoin? Ya se han visto inversores institucionales anteriormente. Será esta vez diferente, o Bitcoin y otras criptodivisas reanudarán su actividad de mercado lateral?
Por otro lado, una firma del tamaño de BlackRock realmente podría transformar el mercado de BTC, creen algunos.
Bitcoin tiene un límite fijo de suministro de 21 millones de BTC y su inventario existente es relativamente ilíquido. El 68% del BTC en circulación no se ha movido en absoluto en el último año, según según Glassnode. En otras palabras, no hay muchas existencias en los estantes para que BlackRock y otros se hagan con ellas. Si la demanda supera a la oferta, ¿no se traduce inevitablemente en un aumento del precio del BTC?
Magazine: Cómo la gente inteligente invierte en memecoins tontos: Plan de 3 puntos para el éxito
Además, ¿dónde encajan los inversores minoristas entre los recién llegados institucionales? Quizá los criptousuarios de a pie también sean necesarios para estabilizar el precio del Bitcoin.
Por último, suponiendo que la llamada Gran Acumulación se esté produciendo realmente, ¿hasta dónde puede llegar? El criptoverso tiene una capitalización de mercado de alrededor de 1 billón de dólares hoy en día, aproximadamente la mitad de los cuales está en Bitcoin. ¿Podría la capitalización del mercado de criptomonedas multiplicarse por 10 y alcanzar los 10 billones de dólares en cinco años?
¿Ha comenzado la “gran acumulación”?
“Cualquiera que observe la avalancha de presentaciones de ETF entiende que la ventana para comprar bitcoin pre-IPO antes de que los ETF se pongan en marcha y abran las compuertas se está cerrando rápidamente,” declaró Winklevoss, añadiendo: “Si el bitcoin fue la mejor y más obvia inversión de la década anterior, esta [spot Bitcoin ETF] será probablemente la más obvia y mejor inversión de esta década”.
¿Tiene razón el cofundador de la bolsa de criptodivisas Gemini?
“Claramente, hay una demanda significativa de los inversores para acceder a Bitcoin a través de fondos de inversión regulados de un amplio espectro de inversores estadounidenses”, dijo Sui Chung, CEO de CF Benchmarks, a Cointelegraph. “De lo contrario, BlackRock, Fidelity, Invesco y otros grandes gestores de activos no habrían presentado S-1s para ETFs de Bitcoin.”
La entrada de BlackRock y otros gestores de inversiones en esta nueva clase de activos tampoco es tan inesperada. “Hace tiempo que sabemos que BlackRock está permitiendo inversiones en BTC para clientes a través de su plataforma Aladdin y su fondo privado Bitcoin”, dijo Doug Schwenk, CEO de Digital Asset Research, a Cointelegraph.
Las recientes noticias negativas que se arremolinan en torno a Binance y Coinbase “no están relacionadas con Bitcoin y pueden verse como un momento oportuno para que una marca más conocida y regulada ofrezca alternativas en las que los compradores finales puedan confiar. Un ETF de BTC es un paso natural”.
Winklevoss, Saylor y otros advierten que es mejor que los inversores minoristas compren Bitcoin ahora para obtener su precio ostensiblemente más barato “pre-IPO” antes de que el precio de BTC se dispare. ¿Están en lo cierto?
“Hay algo de verdad en eso dada la oferta finita de Bitcoin y la tasa cada vez más baja de crecimiento de la oferta”, añadió Chung. “Sin embargo, muchos inversores compraron en el rango de 50.000 a 69.000 dólares y todavía están bajo el agua; además, el dinero en efectivo gana más del 5% en este momento. Para mí, tratar de cronometrar el mercado, especialmente uno tan volátil como el cripto, es una tontería.”
Además, el escenario de los Winklevoss “depende de lo seguro que uno esté de que las instituciones van a venir de verdad y de que los ETF y otras jugadas de infraestructura de las grandes instituciones se van a desarrollar”, dijo a Cointelegraph Justin d’Anethan, responsable de desarrollo de negocio para la región Asia-Pacífico de Keyrock -un creador de mercado de activos digitales con sede en Europa-.
“Los inversores con visión de futuro probablemente tratarán de adelantarse a ese movimiento y comprar antes de que nada de esto se publique realmente. Personalmente, estoy un poco menos seguro de lo pronto que esto sucederá”, añadió d’Anethan.
Suponiendo que BlackRock tenga éxito en su búsqueda del ETF y que otros inversores institucionales le sigan, ¿eso estabilizaría el precio del Bitcoin a un nivel sustancialmente más alto que los actuales 30.000 dólares? ¿O la estabilidad de precios a largo plazo también requiere una amplia participación minorista?
“Todo depende de la cantidad de AUM que puedan reunir si son aprobados”, respondió Chung. “Si es una cantidad sustancial, entonces es lógico que eleve el precio sustancialmente dada la oferta finita. Bitcoin y su precio son agnósticos en cuanto a quién compra Bitcoin y a través de qué medios. Basta con que la demanda de compra supere a la de venta para que el precio se revalorice”.
Carol Alexander, profesora de finanzas en la Escuela de Negocios de la Universidad de Sussex, dijo a Cointelegraph que una gran cantidad de ETFs de Bitcoin al contado en realidad podría hacer que BTC sea menos estable y más volátil. “Si hay demasiados ETF, todos estos creadores de mercado tratando de cubrir sus posiciones podrían estar vendiendo al mismo tiempo o comprando al mismo tiempo. Podría aumentar la volatilidad… No estoy de acuerdo con lo que dijo Winklevoss”.
Alexander tiene su propio escenario de precios de BTC, que asigna a los inversores minoristas un papel clave. En marzo, cuando BTC cotizaba alrededor de 20.000 dólares, predijo que la moneda subiría a 30.000 dólares en junio y se movería lateralmente durante el verano. Esto se ha cumplido en gran medida. “Así que la pregunta es, ¿qué va a pasar en septiembre?”, preguntó.
“No estoy diciendo que lo hará – pero podría subir a alrededor de 50.000 dólares. Eso se debe a que la gente vuelve después del verano, y hay más liquidez en los mercados.”
Pero también se debe a que los inversores minoristas ya no tienen miedo después de la larga cadena de caídas de criptomonedas, escándalos, quiebras y acciones regulatorias del año pasado. Podría decirse que la creciente inversión en el mercado de activos digitales por parte de grandes instituciones financieras como Fidelity Investments y JPMorgan Chase ha tenido un efecto tranquilizador en los inversores minoristas.
“Creo que vamos a ver mucha más aceptación por parte de la gente de a pie a partir de septiembre, a medida que haya más claridad regulatoria sobre las cosas. Ese volumen adicional de operaciones podría hacer que el precio volviera a los 68.000 dólares en los que estaba, eso sería demasiado alto…”. […] – pero hay esa zona dulce alrededor de la marca de 50.000 dólares, que creo que será el próximo nivel de resistencia a largo plazo”.
En una encuesta mundial realizada el 19 de junio por Nomura Laser Digital, el 90% de los inversores profesionales afirmaron que que era “importante” que cualquier fondo o inversión en activos digitales contara con el respaldo de una gran institución financiera tradicional, al menos antes de plantearse invertir el dinero de sus clientes. Tal vez los anuncios de la semana pasada de BlackRock, Fidelity, Deutsche Bank y otros sean la señal que estaban esperando.
“Tal vez”, dijo Schwenk. “Sólo el tiempo lo dirá. Es difícil saber cuándo será el punto de inflexión. Hemos contado con la participación de otras grandes empresas tradicionales: BNY Mellon, State Street, Standard Chartered, Franklin Templeton, etc. Eso aún no ha sido suficiente para satisfacer a los encuestados, pero con el tiempo, verán el impulso suficiente”.
¿Diez veces más en cinco años?
A medio plazo, ¿hasta dónde podrían llegar las cosas? Con la participación activa de grandes firmas de TradFi como BlackRock, Fidelity y Deutsche Bank, ¿podría crecer la capitalización del mercado de criptomonedas de 1 billón de dólares a 10 billones o más en los próximos cinco años, por ejemplo?
“Hace cinco años, toda la capitalización de mercado de cripto líquido, medida por el CF Large Cap Index, fue de alrededor de $ 250 mil millones y alcanzó un máximo de alrededor de $ 2,6 billones a fines de 2021”, dijo Chung. “Así que 10X parecería estar dentro de los reinos de la posibilidad”.
Las principales instituciones que ponen sus redes de distribución a trabajar para apoyar una mayor adopción también proporcionarían “un viento de cola significativo”, agregó. “Sin embargo, los tipos de interés no eran del 5% en el quinquenio anterior, sino ahora. Es imposible saber qué impacto podría tener eso”.
Reciente: Código abierto: ¿Palabra de moda o seguridad real para las criptocarteras?
Alexander se mostró menos optimista. “Un ETF de Bitcoin ni siquiera veo que sea necesario”. La mayoría de los ETF son una cesta de acciones o una cesta de divisas. Un ETF con una cesta de criptodivisas como Bitcoin, Ether (ETH) y Solana (SOL) “tendría mucho más sentido”, en su opinión.
¿Tiempos emocionantes para Bitcoin?
Ya se ha informado de avistamientos de inversores institucionales fuera de los límites del criptoverso, pero nunca han entrado del todo en en masa. ¿Por qué esta vez puede ser diferente?
“Los inversores institucionales son muy lentos y reflexivos en su proceso de diligencia debida”, dijo Liew, de Johns Hopkins, pero “por fin han llegado a ver la luz del Bitcoin. Es demasiado emocionante para dejarlo pasar y sus clientes les están presionando para obtener productos.” Desde una perspectiva empírica, una cierta exposición a las criptomonedas es un buen medio de diversificar una cartera de inversiones, señaló, resumiendo:
“Si los inversores institucionales entran en la fiesta, su demanda sin duda impulsaría los precios al alza. Sin duda serían tiempos emocionantes para BTC”.
“La participación de grandes instituciones financieras, ya sea para aplicaciones ETF o los nuevos intercambios EDX, representan un cambio significativo y un momento decisivo para los cripto mercados, en los Estados Unidos y en todo el mundo”, concluyó d’Anethan.
Source: COIN TELEGRAPH