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El precio del bitcoin cae a 20,8K $ mientras aumenta la presión regulatoria y macroeconómica

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Los operadores de Bitcoin (BTC) vieron una continua presión a la baja después de la caída del 5,5% en el precio de BTC el 7 de marzo. Las mayores probabilidades de nuevas subidas de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal de EE.UU. y la presión regulatoria en el espacio de las criptodivisas explican parte del movimiento.

Los mercados financieros mostraron signos de tensión, ya que la curva invertida de los bonos alcanzó su nivel más alto desde la década de 1980. Los rendimientos a largo plazo se han estancado en el 4%, mientras que los bonos del Tesoro a dos años cotizaron por encima del 5% de rendimiento en marzo.

Desde julio, los rendimientos de los bonos del Tesoro a más largo plazo no han podido seguir el ritmo del repunte de la referencia a dos años, lo que ha provocado la distorsión de la curva invertida que suele preceder a las recesiones económicas. Según Bloomberg, el indicador alcanzó un punto porcentual el 7 de marzo, el nivel más alto desde 1981, cuando el presidente de la Reserva Federal, Paul Volcker, se enfrentó a una inflación de dos dígitos.

Esta semana, BlackRock, el mayor gestor de activos del mundo, aumentó su previsión para los fondos federales estadounidenses hasta el 6%. Rick Rieder, director de inversiones de renta fija global de BlackRock, cree que la Fed mantendrá altos los tipos de interés durante “un largo periodo para frenar la economía y conseguir que la inflación se acerque al 2%”.

Crece el temor a la regulación de las criptodivisas

Según un informe del Wall Street Journal, la administración Biden quiere aplicar la regla de la venta de lavado a las criptodivisas, lo que pondría fin a una estrategia en la que un operador vende y luego compra inmediatamente activos digitales a efectos fiscales.

Además, el Public Company Accounting Oversight Board, una organización que vigila las auditorías de las empresas públicas en Estados Unidos, lanzó recientemente una advertencia a los inversores sobre los informes de prueba de reservas que envían las empresas auditoras.

La organización, respaldada por la Comisión del Mercado de Valores de EE.UU., dijo que “los inversores deben tener en cuenta que los compromisos PoR no son auditorías y, en consecuencia, los informes relacionados no proporcionan ninguna garantía significativa”.

Echemos un vistazo a las métricas de los derivados para comprender mejor cómo se posicionan los operadores profesionales en las condiciones actuales del mercado.

Los mercados de márgenes de Bitcoin han vuelto a la normalidad

Los mercados de margen permiten conocer la posición de los operadores profesionales, ya que permiten a los inversores tomar prestada criptodivisa para apalancar sus posiciones.

Por ejemplo, se puede aumentar la exposición tomando prestadas stablecoins y comprando Bitcoin. Los prestatarios de Bitcoin, por otro lado, sólo pueden tomar apuestas cortas contra la criptodivisa.

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Ratio de préstamo de margen stablecoin/BTC de OKX. Fuente: OKX

El gráfico anterior muestra que el ratio de préstamo de margen de los operadores de OKX cayó drásticamente el 9 de marzo, alejándose de una situación que anteriormente favorecía las posiciones largas de apalancamiento. Dada la tendencia alcista general de los operadores de criptomonedas, el actual ratio de préstamo de margen de 16 es relativamente neutral.

Por otro lado, un ratio de préstamo de margen por encima de 40 es muy raro, aunque ha sido la norma desde el 22 de febrero. Se debe en parte a un elevado coste de préstamo de stablecoins del 25% anual. Tras la reciente anomalía, el mercado de márgenes ha vuelto a un estado entre neutral y alcista.

Los operadores de opciones están valorando un bajo riesgo de correcciones extremas de precios

Los operadores también deberían analizar los mercados de opciones para saber si la reciente corrección ha provocado una mayor aversión al riesgo entre los inversores. La desviación delta del 25% es una señal reveladora siempre que las mesas de arbitraje y los creadores de mercado cobran de más por la protección al alza o a la baja.

El indicador compara opciones de compra y de venta similares y se vuelve positivo cuando prevalece el miedo porque la prima de las opciones de venta de protección es mayor que la prima de las opciones de compra de riesgo.

En resumen, si los operadores anticipan una caída del precio del Bitcoin, la métrica de sesgo se elevará por encima del 10% y la excitación generalizada tiene un sesgo negativo del 10%.

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Opciones Bitcoin 60 días 25% delta skew: Fuente: Laevitas
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A pesar de que Bitcoin no logró romper la resistencia de los 25.000 $ el 21 de febrero y luego experimentó una corrección del 14% en 16 días, la inclinación delta del 25% se mantuvo en la zona neutral durante el mes pasado. La actual inclinación positiva del 3% indica una demanda equilibrada de instrumentos de opción alcistas y bajistas.

Los datos sobre derivados muestran que los operadores profesionales no están dispuestos a ser bajistas, como demuestra la valoración neutral del riesgo de los operadores de opciones. Además, el coeficiente de préstamo de márgenes indica que el mercado está mejorando, ya que ha surgido cierta demanda de apuestas bajistas, pero la estructura sigue siendo entre neutral y alcista.

Dada la enorme presión a la baja de los precios desde un punto de vista macroeconómico, así como la continua presión regulatoria en Estados Unidos, los alcistas probablemente deberían estar contentos de que los derivados de Bitcoin se hayan mantenido sólidos.

Source: COIN TELEGRAPH

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