Después de ganar un 11% entre el 16 y el 18 de marzo, la capitalización total del criptomercado ha estado luchando contra la resistencia en el nivel de 1,2 billones de dólares. Este mismo nivel se alcanzó el 14 de agosto de 2022 y fue seguido por un descenso del 19,7% hasta los 960.000 millones de dólares durante las dos semanas siguientes. Durante el periodo de lateralización entre el 20 y el 27 de marzo, Bitcoin (BTC) ganó un 0,3%, mientras que Ether (ETH) registró modestas ganancias del 1,6%.
Una fuente de impulso favorable a corto plazo es un cambio en la política monetaria de la Reserva Federal. La Reserva Federal estadounidense se vio obligada a aumentar su balance en 393.000 millones de dólares entre el 9 y el 23 de marzo para conceder préstamos a corto plazo a los bancos en quiebra. El objetivo del plan era reducir la inflación, que ha repercutido significativamente en el coste de la vida y, en última instancia, ha obstaculizado la expansión económica en Estados Unidos.
La reducción del balance va en contra de la tendencia del banco central, iniciada hace nueve meses, de deshacerse de algunos de sus instrumentos de deuda, fondos cotizados en bolsa y valores respaldados por hipotecas. La reversión de esta estrategia es inicialmente alcista para los activos de riesgo porque la Fed está actuando como un salvavidas para los bancos y los fondos de cobertura en dificultades.
Por otro lado, los riesgos regulatorios del sector se agravaron el 22 de marzo, cuando Coinbase recibió una notificación de Wells de la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU.. El programa de apuestas de la bolsa, algunos de sus listados de activos digitales y sus servicios de monedero podrían estar en el punto de mira del regulador. Una vez más, la incertidumbre se debe a que no se sabe qué activos pueden considerarse valores.
Estas fuerzas contrapuestas pueden haber sido la razón principal del estrecho rango de negociación de las criptodivisas, cercano a los 1,18 billones de dólares, entre el 17 y el 27 de marzo. Sin embargo, los datos de derivados presentan argumentos convincentes para un repunte hacia los 1,35 billones de dólares y una nueva prueba del umbral del billón de dólares.
La capitalización total del cripto mercado se ha mantenido estable desde el 20 de marzo, con XRP (XRP) subiendo un 22% y Litecoin (LTC) ganando un 17%. Las ganancias de XRP son probablemente atribuibles a las expectativas de los inversores de que Ripple prevalezca en su batalla legal en curso contra la SEC. En cuanto a Litecoin, los analistas apuntan a su próxima reducción a la mitad en agosto, cuando las recompensas por minar nuevos bloques se reducirán a la mitad.
Los operadores de opciones confían razonablemente en superar el billón de dólares
Los operadores pueden calibrar el sentimiento del mercado midiendo si hay más actividad a través de opciones de compra (call) o de venta (put). En general, las opciones de compra se utilizan para las estrategias alcistas, mientras que las de venta son para las bajistas.
Una relación entre opciones de venta y opciones de compra de 0,70 indica que el interés abierto por las opciones de venta va a la zaga del mayor número de opciones de compra. Por el contrario, un indicador de 1,40 favorece a las opciones de venta, lo que es una señal bajista.
Desde el 10 de marzo, la relación entre opciones de compra y venta de Bitcoin ha estado equilibrada o favoreciendo las opciones de compra de neutral a alcista. A pesar de que el precio de Bitcoin ha subido un 41% en las últimas dos semanas, los operadores de opciones indican que no están cada vez más preocupados por una corrección del precio.
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La demanda de apalancamiento se equilibra a pesar de la resistencia en 1,2 billones de dólares
Los contratos perpetuos, también conocidos como swaps inversos, tienen una tasa implícita que suele cobrarse cada ocho horas. Las bolsas utilizan esta tasa para evitar desequilibrios en el riesgo de cambio.
Una tasa de financiación positiva indica que los longs (compradores) exigen más apalancamiento. Sin embargo, se produce la situación contraria cuando los cortos (vendedores) exigen más apalancamiento, lo que hace que la tasa de financiación se vuelva negativa.
En la última semana, la tasa de financiación a siete días para la mayoría de las principales criptodivisas ha sido neutral, lo que indica que no se ha utilizado un apalancamiento de compra excesivo para apoyar los precios. Esto se traduce en potencia de fuego para los toros, si es necesario, y una reducción significativa de los riesgos de liquidación.
La única excepción fue BNB (BNB), donde los vendedores en corto pagaron un 1,25% semanal para mantener sus posiciones. Es probable que la incertidumbre regulatoria en torno a la bolsa Binance esté detrás del interés de los vendedores en corto por BNB.
El reciente repunte parece sostenible desde una perspectiva derivada, y los toros están bien posicionados para defenderse de futuros descensos. Sin embargo, dado que las ganancias de los precios de las criptomonedas pueden haber sido impulsadas por la acción de emergencia de la Fed para evitar una crisis bancaria, las probabilidades favorecen un mayor movimiento lateral de los precios.
Revista: Unstablecoins: Depegging, bank runs and other risks loom
Source: COIN TELEGRAPH