Las opciones de diseño, como el nivel de privacidad — es decir, transacciones anónimas o totalmente rastreables — implementadas en la creación de una CBDC pueden tener implicaciones significativas para la política monetaria.
Continuando con el ejemplo de la elección del diseño de la privacidad, vamos a entender su impacto en la política monetaria en los dos escenarios siguientes.
Escenario 1: Transacciones anónimas e imposibles de rastrear
Podría resultar más difícil para los bancos centrales desarrollar determinados instrumentos de política monetaria que dependen de los datos de las transacciones para supervisar y controlar la oferta monetaria si se crea un CBDC totalmente anónimo e imposible de rastrear;
Por ejemplo, si una CBDC es totalmente privada, podría resultar más difícil para los bancos centrales identificar y detener actividades ilegales, como el blanqueo de dinero y la evasión fiscal, que podrían influir en la estabilidad del sistema financiero y en la eficacia de la política monetaria. El uso de CBDC para ejecutar políticas como límites de capital o tipos de interés negativos también puede dificultar la supervisión y regulación por parte de los bancos centrales.
Los límites de capital son limitaciones a la cantidad total de CBDC que una persona u organización puede poseer. Las restricciones de capital pueden utilizarse como medida para evitar el acaparamiento de CBDC y promover el consumo, lo que contribuirá a la prosperidad de la economía. Sin embargo, las restricciones de capital también pueden tener efectos imprevistos, como aumentar la demanda de activos alternativos o cambiar la composición de la oferta monetaria.
Cuando el tipo de interés de los depósitos es negativo, los depositantes deben pagar al banco por almacenar sus fondos en lugar de ganar intereses; es decir, los tipos de interés de los depósitos caen por debajo de cero. Esto se conoce como tipo de interés negativo en los bancos, cuando un banco central utiliza una política de tipos de interés negativos para fomentar la inversión y el gasto durante las recesiones económicas.
Un CBDC también puede permitir a los bancos centrales ejecutar políticas de tipos de interés negativos que promuevan el gasto y desincentiven el atesoramiento si se pretende que devenguen intereses. Las políticas de tipos de interés negativos, sin embargo, también pueden tener consecuencias no deseadas que podrían aumentar la inestabilidad financiera al disminuir el incentivo de los ahorradores para depositar su dinero en los bancos.
Escenario 2: Transacciones transparentes y trazables
Por otra parte, un CBDC podría ofrecer a los bancos centrales datos útiles sobre el comportamiento de los consumidores y las pautas económicas, que podrían orientar sus procesos de formulación de políticas si se crea para ser completamente transparente y rastreable. Sin embargo, también podría plantear problemas de privacidad y vigilancia.
Por lo tanto, los bancos centrales tendrán que considerar cuidadosamente las compensaciones entre estas políticas y asegurarse de que se diseñan de una manera que apoye el crecimiento económico y la estabilidad, minimizando al mismo tiempo el riesgo de otra crisis financiera mundial.
Source: COIN TELEGRAPH