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Bitcoin (BTC) tuvo un año difícil a lo largo de 2022.
Pero los nuevos datos de la cadena y del mercado de futuros muestran signos positivos de que la criptomoneda líder por capitalización de mercado ha comenzado a recuperarse.
Tras una serie de liquidaciones de posiciones cortas, el mercado de futuros apunta hacia un nuevo equilibrio. Según los datos de Glassnode, las liquidaciones de posiciones cortas eliminaron a los especuladores poco saludables del mercado, y los datos de la cadena y de las bolsas apuntan ahora a una mejora del mercado al contado y de los flujos netos de las bolsas.
Un gran grupo de inversores que antes estaba en pérdidas vuelve ahora a la categoría que los analistas de Glassnode denominan “beneficios no realizados”.
Las liquidaciones masivas de posiciones cortas sientan las bases para que prosperen nuevos inversores
Los datos de futuros suelen mantener un equilibrio entre largos y cortos. Cuando el mercado se mueve, los inversores tienden a actualizar sus futuros para evitar liquidaciones. Por el contrario, a mediados de enero los inversores se vieron sorprendidos, lo que dio lugar a un máximo histórico del 85% de liquidaciones en corto.
El dominio de la liquidación en corto ha ayudado a alimentar el actual rally del Bitcoin. En enero de 2023, se liquidaron más de 495 millones de dólares en futuros cortos. Los cortos liquidados crean compras automáticas de Bitcoin impulsando así el precio del BTC. Las liquidaciones del año hasta la fecha tienen tres grandes olas que alcanzaron un máximo de 165 millones de dólares en un día de liquidaciones.
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Tras la histórica cantidad de liquidaciones de posiciones cortas, el mercado de futuros tiende hacia las posiciones largas. El 30 de enero, el 51,46% de los intereses abiertos son posiciones largas en lugar de cortas.
La liquidación de posiciones cortas no sólo ayudó a la subida del precio de Bitcoin, sino que también parece sugerir un retorno del sentimiento positivo en el mercado de BTC.
Los investigadores de Glassnode dijeron:
Tanto en los swaps perpetuos como en los futuros sobre calendarios, la base “cash and carry” ha vuelto a territorio positivo, con un rendimiento anualizado del 7,3% y el 3,3%, respectivamente. Esto se produce después de gran parte de noviembre y diciembre vio backwardation en todos los mercados de futuros, y sugiere un retorno del sentimiento positivo, y tal vez con un lado de la especulación.”
Los flujos de intercambio centralizados alcanzan el equilibrio
En marzo de 2020, los saldos de Bitcoin en las bolsas centralizadas (CEX) alcanzaron un máximo histórico. Desde que se alcanzó el máximo histórico, Bitcoin ha fluido fuera de los intercambios centralizados. Aproximadamente 2,25 millones de BTC se mantienen actualmente en 21 de los principales intercambios, que es un mínimo de varios años. El 11,7% de la oferta total de Bitcoin mantenida en intercambios centralizados se observó por última vez en febrero de 2018.
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Normalmente a lo largo de la historia de Bitcoin, las entradas y salidas de los intercambios son similares creando un equilibrio parejo. El equilibrio se rompió en noviembre de 2022 cuando las salidas netas de Bitcoin de los intercambios alcanzaron entre 200 y 300 millones de dólares al día. El gran flujo de salida durante este periodo fue histórico, alcanzando los 200.000 Bitcoin negativos saliendo de los intercambios durante el mes.
A medida que Bitcoin comenzó a ganar impulso alcista en enero de 2023, los flujos de entrada y salida del intercambio centralizado se han normalizado. Los flujos netos están ahora más cerca de neutral mostrando una reducción en la tendencia de salida alta.
Múltiples cohortes de inversores de Bitcoin vuelven a la zona de “beneficios no realizados
El movimiento de entrada y salida de Bitcoin de los intercambios ayuda a proporcionar a los analistas una estimación del precio de adquisición de BTC de los inversores. Durante el mercado bajista de 2022, solo los inversores de antes de 2017 obtuvieron beneficios potenciales. Los inversores que llegaron a Bitcoin después de 2018 estaban todos en una pérdida no realizada.
Según los investigadores de Glassnode,
“A través de la tendencia bajista de 2022, sólo los inversores de 2017 y anteriores evitaron golpear una pérdida neta no realizada, con la clase de 2018 + viendo su base de costos sacada por la vela roja de FTX. El rally actual, sin embargo, ha empujado a la clase de 2019 ($ 21,8k) y anteriores de nuevo en un beneficio no realizado.”
El hecho de que un número creciente de cohortes de inversores haya vuelto a la rentabilidad es una buena señal, especialmente después de que Bitcoin registrara pérdidas récord en diciembre de 2022.
Dos de los mayores grupos de inversores, los que compraron BTC en Coinbase y Binance, mantienen un precio medio de adquisición de BTC de 21.000 dólares. Mientras Bitcoin sigue intentando alcanzar los 24.000 $, cualquier próxima corrección causada por factores macro podría hacer caer las ganancias no realizadas en estos grupos.
Los datos de la cadena, el mercado al contado y los futuros muestran signos positivos de la recuperación del precio del Bitcoin. El mercado de futuros indica un equilibrio renovado tras una cantidad récord de liquidaciones en corto.
El mercado muestra ahora una mejora de los flujos netos de intercambio y la actividad del mercado al contado sugiere que los inversores están volviendo lentamente al mercado de criptomonedas.
Source: COIN TELEGRAPH