La subida del 16% del precio del Bitcoin (BTC) entre el 13 y el 16 de febrero prácticamente extinguió las expectativas de los osos de un vencimiento mensual de las opciones por debajo de los 21.500 $. Como resultado del brusco repunte, es poco probable que estas apuestas bajistas den sus frutos, sobre todo porque el vencimiento se produce el 24 de febrero. Sin embargo, los alcistas no contaban con el fuerte rechazo del precio a los 25.200 $ el 21 de febrero, y esto reduce sus probabilidades de asegurarse un beneficio de 480 millones de dólares en el vencimiento de las opciones BTC de este mes.
La principal preocupación de los inversores en Bitcoin es una política monetaria más estricta a medida que la Reserva Federal de Estados Unidos aumenta los tipos de interés y reduce su balance de 8 billones de dólares. Las actas del 22 de febrero de la última reunión del Comité Federal de Mercado Abierto mostraron que los miembros estaban de acuerdo en la última subida de tipos de 25 puntos básicos y que la Fed está dispuesta a seguir subiendo los tipos mientras lo considere necesario.
El presidente de la Fed de San Luis, James Bullard, declaró a la CNBC el 22 de febrero que una subida más agresiva de los tipos de interés les daría más posibilidades de contener la inflación. Bullard dijo:
“Seamos tajantes ahora y controlemos la inflación en 2023”.
De confirmarse, el aumento del ritmo de los tipos de interés sería negativo para los activos de riesgo, incluido el Bitcoin, ya que saca más rentabilidad a las inversiones en renta fija.
Incluso si el flujo de noticias sigue siendo negativo, los toros aún pueden obtener beneficios de hasta 480 millones de dólares en el vencimiento mensual de opciones del viernes. Sin embargo, los osos todavía pueden mejorar significativamente su situación empujando el precio del BTC por debajo de los 23.000 $.
Los osos no esperaban que Bitcoin mantuviera los 22.000$.
El interés abierto para el vencimiento mensual de opciones del 24 de febrero es de 1.910 millones de dólares, pero la cifra real será menor ya que los osos esperaban precios por debajo de 23.000 dólares. No obstante, estos operadores se vieron sorprendidos ya que Bitcoin ganó un 13,5% entre el 15 y el 16 de febrero.
La relación de 1,55 entre opciones de compra y de venta refleja el desequilibrio entre los 1.160 millones de dólares de interés abierto en opciones de compra y los 750 millones de dólares en opciones de venta. Si el precio de Bitcoin se mantiene cerca de los 24.000 $ a las 8:00 am UTC del 24 de febrero, sólo habrá disponibles 125 millones de $ de estas opciones put (venta). Esta diferencia se produce porque el derecho a vender Bitcoin a 22.000 o 23.000 dólares es inútil si BTC cotiza por encima de ese nivel al vencimiento.
Los toros apuntan a los 23.000 dólares para asegurarse un beneficio de 155 millones de dólares
A continuación se presentan los cuatro escenarios más probables basados en la acción actual de los precios. El número de contratos de opciones disponibles el 17 de febrero para instrumentos de compra (alcistas) y de venta (bajistas) varía en función del precio de vencimiento. El desequilibrio que favorece a cada lado constituye estos beneficios teóricos:
- Entre 22.500 y 23.000 $: 12.500 opciones de compra frente a 10.700 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos de compra (alcistas) en 40 millones de dólares.
- Entre 23.000 y 24.000 dólares: 16.200 opciones de compra frente a 7.600 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos de compra (alcistas) en 200 millones de dólares.
- Entre 24.000 y 24.500 dólares: 21.100 calls frente a 5.200 puts. Los toros aumentan su ventaja a 385 millones de dólares.
- Entre 24.500 y 25.000 dólares: 23.200 calls frente a 3.600 puts. Los toros dominan al beneficiarse de 480 millones de dólares.
Esta cruda estimación considera las opciones de compra utilizadas en las apuestas alcistas y las opciones de venta exclusivamente en las operaciones de neutrales a bajistas. Aun así, esta simplificación excesiva no tiene en cuenta estrategias de inversión más complejas.
Por ejemplo, un operador podría haber vendido una opción de compra, ganando efectivamente una exposición inversa al Bitcoin por encima de un precio específico, pero desafortunadamente no hay una manera fácil de estimar este efecto.
Relacionado: Un legislador estadounidense presenta un proyecto de ley para limitar la autoridad de la Fed sobre el dólar digital
La política de endurecimiento de la Fed es la mejor baza de los osos
Los toros de Bitcoin deben empujar el precio por encima de 24.500 dólares el 24 de febrero para asegurarse un beneficio potencial de 480 millones de dólares. Por otro lado, el mejor escenario para los osos requiere una caída del precio del 3,5% por debajo de 23.000 $ para minimizar sus pérdidas.
Teniendo en cuenta la presión negativa del deseo de la Fed de debilitar la economía y contener la inflación, los osos tienen buenas probabilidades de mejorar su situación y conformarse con una pérdida de 40 millones de dólares el 24 de febrero. Puede que este movimiento no tenga éxito, pero es la única forma que tienen los osos de librarse de pérdidas multimillonarias en el vencimiento mensual de las opciones del BTC.
Mirando un marco temporal más amplio, los inversores todavía creen que la Fed está destinada a revertir la política monetaria actual en la segunda mitad de 2023 – posiblemente allanando el camino para un rally sostenible antes de la reducción a la mitad de la recompensa por bloque de Bitcoin en abril de 2024.
Source: COIN TELEGRAPH