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Bitcoin ha estado cotizando en un estrecho rango del 3,4% durante los últimos tres días después de defender con éxito el soporte de 25.500$ el 10 de junio. En este tiempo, la atención de los inversores se ha desplazado al área macroeconómica, ya que la Reserva Federal de los Estados Unidos anunciará su decisión sobre los tipos de interés el 14 de junio.
Puede que las criptodivisas funcionen con independencia de los mercados financieros tradicionales, pero el coste del capital afecta a casi todos los inversores. En mayo, la Reserva Federal elevó su tipo de interés de referencia hasta el 5-5,25%, el más alto desde 2007.
Todas las miradas estarán puestas en el discurso ante los medios del presidente de la Fed, Jerome Powell, 30 minutos después del anuncio de los tipos, ya que los mercados están precios en 94% de probabilidades de una pausa en la reunión de junio, según la herramienta FedWatch de CME.
Las criptomonedas temen algo más que una reunión del FOMC
La próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto no es la única preocupación para la economía, ya que el Tesoro de EE. emitir más de 850.000 millones de dólares en nuevos billetes de aquí a septiembre.
La emisión adicional de deuda pública tiende a provocar mayores rendimientos y, por tanto, mayores costes de endeudamiento para empresas y familias. Teniendo en cuenta que el mercado crediticio ya está restringido debido a la reciente crisis bancaria, lo más probable es que el crecimiento del producto interior bruto se vea gravemente comprometido en los próximos meses.
Según la empresa de análisis en cadena Glassnode, los mineros han estado vendiendo Bitcoin (BTC) desde principios de junio, lo que podría añadir más presión al precio. Entre los posibles desencadenantes se encuentran la reducción de las ganancias por un enfriamiento de la actividad de los ordinarios y el hecho de que la tasa de hash minero haya alcanzado un máximo histórico.
Los inversores se preguntan ahora si Bitcoin pondrá a prueba la resistencia de los 25.000 $, un nivel no visto desde mediados de marzo, y por este motivo, están vigilando de cerca las primas de los contratos de futuros de Bitcoin y los costes de cobertura mediante opciones sobre BTC.
Los derivados de Bitcoin muestran una modesta mejora
Los futuros trimestrales de Bitcoin son populares entre los vendedores y las mesas de arbitraje. Sin embargo, estos contratos a mes fijo suelen negociarse con una ligera prima respecto a los mercados al contado, lo que indica que los vendedores piden más dinero para retrasar la liquidación.
Como resultado, los contratos de futuros de BTC en mercados sanos deberían negociarse con una prima anualizada del 5 al 10%, una situación conocida como contango, que no es exclusiva de los cripto mercados.
La demanda de largos apalancados en BTC ha aumentado ligeramente, ya que la prima de los contratos de futuros subió al 3% desde el 1,7% del 10 de junio, aunque aún está lejos del umbral neutral del 5%.
Los operadores también deberían analizar los mercados de opciones para comprender si la reciente corrección ha hecho que los inversores se vuelvan más optimistas. La desviación delta del 25% es una señal reveladora de cuándo las mesas de arbitraje y los creadores de mercado cobran de más por la protección al alza o a la baja.
En resumen, si los operadores anticipan una caída del precio del Bitcoin, la métrica de sesgo aumentará por encima del 7%, y las fases de excitación tienden a tener un sesgo negativo del 7%.
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La métrica del 25% delta skew entró en modo “miedo” el 10 de junio cuando el precio de Bitcoin se enfrentó a una corrección del 4,5%. Actualmente en el 4%, el indicador muestra precios equilibrados entre opciones de venta protectoras y opciones de compra neutrales a alcistas.
La tendencia bajista de las criptomonedas parece que va a continuar
Normalmente, una base de futuros del 3% y un sesgo delta del 6% se considerarían indicadores bajistas, pero no es el caso dada la extrema incertidumbre sobre las condiciones económicas y las recientes acusaciones contra Binance y Coinbase. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) alega que esas bolsas realizaron ofertas y ventas de tokens sin registro y no se registraron como intermediarios.
Los legisladores estadounidenses han criticado a la SEC por su enfoque de mano dura en la aplicación de cripto. El 12 de junio, el representante Warren Davidson propuso un proyecto de ley destinado a reestructurar la SEC despidiendo al presidente Gary Gensler y redistribuyendo el poder entre los comisionados.
El incierto entorno normativo de las criptomonedas sigue siendo un obstáculo para atraer a los inversores institucionales. Además, el riesgo de recesión para la economía estadounidense limita la demanda de activos de riesgo como Bitcoin, lo que aumenta las probabilidades de que se ponga a prueba el soporte de 25.000 dólares.
Source: COIN TELEGRAPH
