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El precio de Bitcoin (BTC) subió más de un 10% entre el 9 y el 14 de abril, marcando el cierre diario más alto en más de diez meses. Aunque algunos analistas podrían argumentar que este movimiento justifica cierto grado de desvinculación de los mercados tradicionales, tanto el S&P 500 como el oro se encuentran cerca de sus niveles más altos en más de seis meses.
El precio del bitcoin supera los 30.000 dólares pese a los vientos en contra de la macroeconomía
Las ganancias de Bitcoin y el repunte por encima de los 30.000 dólares también se produjeron mientras el índice de fortaleza del dólar (DYX), que mide la divisa estadounidense frente a una cesta de divisas, alcanzaba su nivel más bajo en 12 meses.
El indicador cayó a 100,8 el 14 de abril, frente a 104,7 un mes antes, al descontar los inversores mayores probabilidades de nuevas inyecciones de liquidez por parte de la Reserva Federal.
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Las últimas actas de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal, publicadas el 12 de abril, hacían referencia explícita a la previsión de una “recesión leve” más adelante en 2023 debido a la crisis bancaria. Aunque la inflación ya no sea una preocupación primordial, la autoridad monetaria tiene poco margen para subir más los tipos de interés sin agravar una crisis económica.
Aunque la inflación ya no sea una preocupación primordial, la autoridad monetaria tiene poco margen para subir más los tipos de interés sin agravar una crisis económica.
La solidez de los datos macroeconómicos explica el optimismo de los inversores
Aunque la economía mundial puede deteriorarse en los próximos meses, los últimos datos macroeconómicos han sido en su mayoría positivos. Por ejemplo, la oficina de estadística de la Unión Europea informó de que la producción industrial de los 20 países miembros aumentó un 1,5% intermensual en febrero, mientras que los economistas encuestados por Reuters esperaban un incremento del 1,0%.
Además, los últimos datos macroeconómicos de China mostraron una tendencia alentadora, con un aumento interanual de las exportaciones del 14,8% en marzo, poniendo fin a una caída de cinco meses y sorprendiendo a los economistas, que esperaban un descenso del 7%. Como resultado, la balanza comercial de China en marzo fue de 89.200 millones de dólares, superando con creces los 39.200 millones previstos por el consenso del mercado.
El contraste entre el impulso económico actual y la próxima recesión provocada por el aumento de los costes de financiación y la reducción del apetito por el riesgo entre los prestamistas hace que los inversores en Bitcoin cuestionen la sostenibilidad del soporte de 30.000 dólares.
Echemos un vistazo a las métricas de los derivados de Bitcoin para entender mejor cómo se posicionan los operadores profesionales en el actual entorno de mercado.
Los derivados de BTC no muestran un apalancamiento excesivo de los largos
Los mercados de márgenes permiten conocer la posición de los operadores profesionales, ya que permiten a los inversores tomar prestada criptomoneda para apalancar sus posiciones.
OKX, por ejemplo, proporciona un indicador de préstamo de margen basado en la relación stablecoin/BTC. Los operadores pueden aumentar su exposición tomando prestadas stablecoins para comprar Bitcoin. Por otro lado, los prestatarios de Bitcoin sólo pueden apostar por la caída del precio de una criptodivisa.
El gráfico anterior muestra que el ratio de préstamos de margen de los operadores de OKX disminuyó entre el 9 y el 11 de abril. Esto es extremadamente saludable, ya que muestra que no se ha utilizado apalancamiento para apoyar las ganancias de precios de Bitcoin, al menos no utilizando los mercados de margen. Además, dada la tendencia alcista general de los operadores de criptomonedas, el actual ratio de préstamo de margen de 15 es relativamente neutral.
La métrica long-to-short excluye externalidades que podrían haber afectado únicamente a los mercados de márgenes. Además, recoge datos de las posiciones de los clientes de la bolsa en los contratos de futuros al contado, perpetuos y trimestrales, ofreciendo así mejor información sobre cómo están posicionados los operadores profesionales.
Existen discrepancias metodológicas ocasionales entre las distintas bolsas, por lo que los lectores deben fijarse en los cambios y no en las cifras absolutas.
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Curiosamente, a pesar de que Bitcoin rompió los 30.000 dólares por primera vez en 10 meses, los operadores profesionales han mantenido sus posiciones largas de apalancamiento sin cambios, según el indicador de largo a corto.
Por ejemplo, la relación para los operadores de Huobi se mantuvo firme cerca de 0,98 desde el 9 de abril hasta el 14 de abril. Mientras tanto, en el criptointercambio Binance, la relación largo-corto aumentó ligeramente, favoreciendo a los largos, pasando de 1,12 el 9 de abril al 1,14 actual. Por último, en la bolsa de criptomonedas OKX, la relación entre largos y cortos disminuyó ligeramente, pasando de 1,00 el 9 de abril a 0,91 en la actualidad.
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Además, los operadores de futuros de Bitcoin no tenían la confianza suficiente para añadir posiciones alcistas apalancadas. Por lo tanto, incluso si el precio de Bitcoin vuelve a alcanzar los 29.000 $ en términos de derivados, los alcistas no deberían preocuparse porque ha habido poca demanda por parte de los vendedores en corto y ningún apalancamiento excesivo por parte de los compradores.
En otras palabras, la estructura del mercado de Bitcoin es alcista, donde el precio de BTC puede subir fácilmente otro 10% a 33.000$ dado que los vendedores tienen miedo de ponerse cortos.
Source: COIN TELEGRAPH
