Bitcoin experimentó una considerable volatilidad entre el 25 de abril y el 1 de mayo, oscilando entre 27.200 y 30.000 dólares. Desde el punto de vista de la negociación, el retroceso del 10,5% resulta alarmante y ha provocado liquidaciones de contratos de futuros de BTC apalancados por valor de 340 millones de dólares.
Sin embargo, desde un ángulo más amplio, el precio del Bitcoin (BTC) ha subido un 72% en lo que va de año, mientras que el índice bursátil S&P 500 acumula ganancias del 9%.
El precio del BTC sube por la debilidad del dólar y la crisis bancaria
La carrera alcista de Bitcoin se produjo mientras el índice de fortaleza del dólar, que mide la divisa estadounidense frente a una cesta de divisas, se acercaba a su nivel más bajo en 12 meses.
El indicador se sitúa en 102, por debajo de los 105,3 de ocho semanas antes, ya que los inversores valoran las mayores probabilidades de nuevas intervenciones del Tesoro de Estados Unidos para contener la crisis bancaria.
El 1 de mayo, el Departamento de Protección e Innovación Financiera de California cerró el First Republic Bank (FRB) y transfirió su control a la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). La FDIC suscribió entonces un acuerdo de compra y asunción con JPMorgan Chase para proteger a los depositantes. FRB se unió a Silicon Valley Bank y Signature Bank para convertirse en el último banco estadounidense en hundirse en 2023.
Ahora, la próxima decisión de la Reserva Federal sobre los tipos de interés el 3 de mayo está haciendo que los inversores de Bitcoin cuestionen la sostenibilidad del nivel de soporte de 28.000 dólares. Al acercar el rendimiento de los tipos al 5%, el banco central elimina los incentivos para las inversiones en mercados de riesgo; por lo tanto, es esencialmente negativo para el precio de Bitcoin.
Echemos un vistazo a las métricas de los derivados para entender mejor cómo se posicionan los operadores profesionales en el actual entorno de mercado.
Los mercados de márgenes de Bitcoin muestran un modesto optimismo
Los mercados de márgenes permiten conocer la posición de los operadores profesionales, ya que permiten a los inversores tomar prestada criptomoneda para apalancar sus posiciones.
OKX, por ejemplo, proporciona un indicador de préstamo de margen basado en la relación stablecoin/BTC. Los operadores pueden aumentar su exposición tomando prestadas stablecoins para comprar Bitcoin. Por otro lado, los prestatarios de Bitcoin sólo pueden apostar por la caída del precio de la criptodivisa.
El gráfico anterior muestra que el ratio de préstamo de margen de los operadores de OKX aumentó entre el 17 y el 30 de abril. Eso es algo preocupante, ya que muestra que el apalancamiento se ha utilizado para apoyar las ganancias de precios de Bitcoin.
Por otra parte, la proporción del 43% a favor de los largos de BTC el 27 de abril fue el nivel más alto en 40 días, lo que indica sobreexcitación mientras Bitcoin coqueteaba con los 30.000 dólares, que se ajustó al 32% después de la última corrección a 28.400 dólares.
Para excluir externalidades que pudieran haber afectado únicamente a los mercados de márgenes, los operadores deberían analizar la métrica long-to-short. La métrica recoge datos de las posiciones de los clientes de la bolsa en los contratos de futuros al contado, perpetuos y trimestrales, ofreciendo así mejor información sobre cómo están posicionados los operadores a favor.
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Los mercados de derivados de BTC no muestran signos bajistas
Existen discrepancias metodológicas ocasionales entre las distintas bolsas, por lo que los lectores deben vigilar los cambios en lugar de las cifras absolutas.
A pesar de que Bitcoin no logró romper la resistencia de los 30.000 dólares, los operadores profesionales han aumentado sus posiciones largas apalancadas utilizando futuros, según el indicador long-to-short.
En la bolsa de criptomonedas OKX, la relación largo-corto aumentó bruscamente, de 0,66 el 27 de abril a 0,93 el 1 de mayo. Por otra parte, en Binance, la relación largo-corto también aumentó, favoreciendo a los largos, pasando de 1,12 el 25 de abril a un máximo de 1,26 el 30 de abril.
Por lo tanto, a pesar de la caída del precio del 5% desde un máximo de 29.970 $ el 30 de abril, los osos que utilizan contratos de futuros no estaban lo suficientemente seguros como para añadir cortos apalancados. En pocas palabras, incluso si Bitcoin vuelve a probar los 28.000 $, los alcistas aún no deberían tirar la toalla, ya que tanto los indicadores de márgenes como los del mercado de futuros siguen siendo saludables.
Source: COIN TELEGRAPH