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Por Sarupya Ganguly
BENGALURU (Reuters) – Los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos aumentarán significativamente durante el próximo mes, según analistas encuestados por Reuters, que estaban divididos sobre si el riesgo de un impago de Estados Unidos era mayor o igual que en anteriores enfrentamientos sobre el techo de la deuda.
El presidente Joe Biden y los principales legisladores del Congreso tienen unas tres semanas para llegar a un acuerdo sobre el aumento del límite de la deuda estadounidense, que asciende a 31,4 billones de dólares, lo que ha incrementado bruscamente la volatilidad en los mercados de bonos.
La mitad de los 28 encuestados en el sondeo de Reuters del 5 al 11 de mayo dijo que el riesgo de impago era mayor esta vez en comparación con episodios anteriores de tensión sobre el techo de la deuda. El resto dijo que el riesgo era el mismo.
Los enfrentamientos anteriores se han saldado normalmente con acuerdos de última hora, pero en 2011 la calificación crediticia de primera categoría de Estados Unidos fue rebajada por primera vez. Sin embargo, los analistas advirtieron de que la situación actual puede ser más arriesgada debido al aumento de las divisiones políticas.
Mientras tanto, la preocupación por un posible impago de la deuda hará subir los rendimientos de los bonos del Tesoro. Se prevé que los rendimientos de los bonos estadounidenses a 2 y 10 años suban durante el próximo mes alrededor de 20 y 10 puntos básicos, respectivamente, según el sondeo.
A la pregunta de en qué rango se situaría la rentabilidad a 10 años, actualmente en el 3,38%, durante el próximo mes, la respuesta media de los estrategas encuestados fue del 3,30%-3,60%. Las respuestas individuales oscilaron entre un mínimo del 3,0% y un máximo del 4,0%.
“La balanza de riesgos se ha movido decisivamente en una dirección negativa esta semana, con el Secretario del Tesoro dando un plazo hasta el 1 de junio para el techo de deuda, mientras que las tensiones en el sector bancario regional siguen pesando sobre los mercados”, señaló Phoebe White, estratega de tipos estadounidenses de J.P. Morgan.
“Aunque una solución a corto plazo para ganar tiempo hasta el otoño podría ser una opción, es difícil saber si incluso este tipo de medida provisional podría obtener suficientes votos”.
La incertidumbre sobre si el techo de la deuda se elevará a tiempo, junto con las persistentes preocupaciones en torno a los bancos estadounidenses pequeños y medianos, ha añadido presión a un mercado del Tesoro ya turbulento este año.
Los rendimientos de las letras del Tesoro a corto plazo, los más sensibles a los temores sobre el techo de la deuda, y el coste de los seguros contra un impago de la deuda soberana estadounidense han aumentado en las últimas semanas.
El indicador más seguido de la volatilidad del mercado de bonos, el índice MOVE, es actualmente un 45% superior a su media a largo plazo.
De cara al futuro, se espera que el rendimiento de los bonos estadounidenses a 2 años caiga bruscamente hasta el 3,30% desde el actual 3,86% en abril de 2024, un nivel ligeramente superior al de los bonos a 10 años.
Los mercados financieros están valorando en al menos 50 puntos básicos los recortes de los tipos de interés de la Reserva Federal de EE.UU. para finales de 2023, lo que sugiere que una economía resistente y un mercado laboral fuerte cederán ante la recesión este año.
Pero la Reserva Federal, que la semana pasada hizo una pausa en una de sus campañas de endurecimiento más agresivas de la historia, rechazó la especulación de que pronto considerará recortar los tipos, ya que la inflación sigue siendo más del doble del objetivo del 2%.
“La pregunta clave … para la segunda mitad de este año es si el mercado de bonos está en lo cierto en su suposición de que la Fed se verá obligada a revertir la política y recortar varias veces a principios de 2024”, dijo Steven Ricchiuto de Mizuho Securities.
“Por el contrario, nuestro análisis sugiere que la estrategia de la Fed de ‘más alto durante más tiempo’ es más realista”.
Source: INVESTING