Los compradores esperan una Fed moderada

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• El precio del oro avanzó a máximos de varias semanas antes de perder su tracción.
• XAU/USD se estabilizó por encima de $1950 a pesar del último retroceso.
• Decisión de la tasa de la Reserva Federal, los datos del PIB de EE. UU. se observarán de cerca la próxima semana.

El precio del oro subió por encima de los 1.980 dólares por primera vez en dos meses esta semana, pero no logró mantener su impulso alcista. Los anuncios de política de la Reserva Federal (Fed) la próxima semana podrían desencadenar la próxima gran acción en XAU/USD, con los inversores potencialmente reevaluando la perspectiva de la tasa de interés.

¿Qué pasó la semana pasada?

Los datos de China, el mayor consumidor mundial de oro, revelaron la madrugada del lunes que el Producto Interno Bruto (PIB) real se expandió a una tasa anual de 6,3% en el segundo trimestre. Esta lectura siguió al crecimiento del 4,5 % registrado en el primer trimestre, pero no alcanzó la expectativa del mercado del 7,3 %. XAU/USD cayó por debajo de $1950 con la reacción inicial a este informe, pero logró borrar sus pérdidas diarias cuando el rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años se volvió hacia el sur en la sesión estadounidense.

Las ventas minoristas en los EE. UU. aumentaron un 0,2 % mensual en junio a 689.500 millones de dólares, en comparación con las expectativas del mercado de un aumento del 0,5 %, según mostraron los datos publicados por la Oficina del Censo de EE. UU. el martes. El Grupo de Control de Ventas Minoristas, que excluye los recibos de automóviles, tabaquerías y gasolineras, aumentó 0,6% en el mismo período. Esta impresión superó por amplio margen la previsión del mercado de una caída del 0,3% y reafirmó la saludable actividad del consumidor. A su vez, el dólar estadounidense (USD) logró mantenerse resistente frente a sus rivales. No obstante, a medida que el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años siguió bajando, el oro recuperó su tracción. El movimiento decisivo más allá de $1,960 también atrajo a compradores técnicos, lo que proporcionó un impulso adicional a XAU/USD.

Los rendimientos de los bonos mundiales cayeron el miércoles después de que los datos del Reino Unido revelaran una disminución notable de la inflación en junio, lo que provocó que los mercados redujeran las apuestas agresivas del Banco de Inglaterra (BoE). Aunque el USD se fortaleció a mediados de la semana, el fuerte repunte observado en el par XAU/GBP sugirió que el oro también pudo capturar algunas de las salidas de capital de la libra esterlina. Como resultado, XAU/USD mantuvo su posición y se consolidó en alrededor de $1980.

El Departamento de Trabajo de EE. UU. anunció el jueves que hubo 228,000 solicitudes iniciales de beneficios por desempleo en la semana que finalizó el 15 de julio, la cifra más baja desde la segunda semana de mayo. El rendimiento de los bonos del tesoro estadounidenses a 10 años protagonizó un repunte decisivo después de estos datos y obligó al XAU/USD a borrar algunas de sus ganancias semanales.

Un fuerte repunte visto en USD/JPY en los informes que afirman que el Banco de Japón (BoJ) mantendría su configuración de política monetaria en la reunión de la próxima semana ayudó al USD a construir sobre sus ganancias semanales el viernes. En ausencia de publicaciones de datos, XAU/USD extendió su corrección a la baja antes del fin de semana.

La próxima semana

S&P Global publicará las encuestas preliminares del PMI de julio el lunes. En caso de que el PMI compuesto caiga por debajo de 50, desde 53,2 en la lectura final de junio, los crecientes temores de recesión podrían pesar sobre los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y el USD. Los participantes del mercado, sin embargo, podrían evitar tomar grandes posiciones antes de los anuncios de política de la Fed el miércoles.

Se espera ampliamente que el banco central de EE. UU. eleve su tasa de política en 25 puntos básicos (bps) al rango de 5.25-5.5% luego de la reunión de julio. En junio, el Resumen de Proyecciones Económicas mostró que la mayoría de las autoridades consideraron apropiado aumentar la tasa de política al menos dos veces más este año. El presidente del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), Jerome Powell, lo señaló cada vez que habló públicamente sobre política en las semanas siguientes.

Después de que los últimos datos de inflación mostraran que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) aumentó solo un 3 % anual en junio, una caída notable desde el 4 % de mayo, los inversores se mostraron reacios a descontar aumentos de tasas adicionales más allá de julio.

En caso de que la declaración de política de la Fed, o el presidente del FOMC, Jerome Powell, en la conferencia de prensa posterior a la reunión, reconozca lecturas de inflación más bajas de lo esperado y se abstenga de reiterar la necesidad de un aumento de tasas más, esto podría verse como una sorpresa moderada. Como resultado, los rendimientos de los EE. UU. podrían girar hacia el sur y el XAU/USD podría cobrar un impulso alcista.

Por otro lado, un retroceso continuo frente a las expectativas del mercado podría ayudar al USD a superar a sus rivales. Powell podría reiterar el enfoque dependiente de los datos y mencionar que un aumento de tasas más estará en línea con sus proyecciones. En ese escenario, XAU/USD podría verse sometido a una renovada presión bajista.

El jueves, la Oficina de Análisis Económico de EE. UU. publicará la primera estimación del crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) del segundo trimestre. Se pronostica que la economía estadounidense se expandirá a una tasa anual del 1,8 % en el segundo trimestre, un ritmo levemente más lento que el crecimiento del 2 % registrado en el primer trimestre. Incluso si un resultado de línea dura de la Fed pudiera ayudar al USD a encontrar demanda, un crecimiento del segundo trimestre más débil de lo previsto podría revivir los temores de recesión y pesar sobre el USD. Una impresión sólida del PIB, igual o superior al 2%, podría tener el efecto contrario y elevar el USD, lo que provocaría que XAU/USD gire hacia el sur.

Finalmente, el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE), el indicador de inflación preferido por la Fed, será observado de cerca por los participantes del mercado antes del fin de semana. Sin ver la reacción del mercado al resultado de la Reserva Federal y los datos del PIB de EE. UU., es difícil reconstruir diferentes escenarios que expliquen cómo podría verse afectado el precio del oro. No obstante, la inflación PCE subyacente mensual será el componente clave a observar. Un aumento más fuerte de lo estimado en esos datos podría respaldar al USD.

Perspectiva técnica del oro

El área técnica clave para el oro parece haberse formado en $1950-$1960, donde se alinean la media móvil simple (SMA) de 100 días, el retroceso de Fibonacci del 23,6 % de la última tendencia alcista y la SMA de 50 días. Si XAU/USD logra estabilizarse por encima del límite superior de ese rango y comienza a usarlo como soporte, podría enfrentar una resistencia intermedia de $1,980 (nivel estático) antes de apuntar a $2,000.

Un cierre diario por debajo de $1,950 podría atraer a los vendedores y abrir la puerta para una nueva etapa a la baja. En ese caso, la SMA de 20 días se alinea como soporte inicial en alrededor de $1,935 por delante de $1,910 (nivel estático) y $1,900 (nivel psicológico, retroceso de Fibonacci 38.2%).

Mientras tanto, el indicador del Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario retrocedió por debajo de 50, lo que sugiere que XAU/USD perdió su impulso alcista pero aún no señala una reversión.

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Encuesta de opinión sobre el oro

La encuesta de pronóstico de Vimilin muestra que la mayoría de los expertos esperan que el XAU/USD siga subiendo a corto plazo. Los objetivos promedio de una semana y un mes se alinean en $ 1,966 y $ 1,987, respectivamente.