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El precio del Bitcoin (BTC) aumentó un 28% entre el 12 y el 14 de marzo, alcanzando los 26.500 dólares, su nivel más alto desde junio de 2022. Algunos pueden atribuir las ganancias al aumento interanual del 6% del Índice de Precios al Consumidor (IPC) en febrero, aunque la cifra estuvo en línea con las expectativas.
La métrica de la inflación alcanzó su nivel más bajo desde septiembre de 2021, lo cual es positivo, pero no valida el intento de la Reserva Federal de Estados Unidos de reducirla al 2%. Lo más probable es que los mercados de riesgo, como las acciones y las criptodivisas, se dispararan después de que las acciones de los bancos regionales se recuperaran de sus mínimos del 13 de marzo.
A las 10:30 am hora del este, las acciones de First Republic Bank (FRC) se negociaban un 54% más alto, seguidas por Western Alliance Bancorporation (WAL) ganando un 46% y KeyCorp (KEY) ganando un 15%. El tipo hipotecario medio a 30 años bajó al 6,6% desde el 7,1% del 7 de marzo. En consecuencia, la reducción de los tipos hipotecarios puede mejorar el mercado de la vivienda, lo que explica en parte el repunte.
La inesperada bajada de los tipos hipotecarios puede suponer una oportunidad para los compradores de vivienda sensibles al precio y para los propietarios que esperan la oportunidad de fijar un tipo más bajo. Según datos de Realtor.com, un comprador de una vivienda de precio medio seguía teniendo que hacer frente a un pago hipotecario mensual un 49% superior al del año anterior.
A pesar de la posibilidad de una recesión en Estados Unidos debido a los altos tipos de interés, las perspectivas económicas de China siguen siendo positivas. Li Qiang se dirigió a los periodistas el 14 de marzo por primera vez desde que asumió el cargo que supervisa el Consejo de Estado, máximo órgano ejecutivo de China. Según Qiang, las empresas no estatales de China tendrán un mayor margen de desarrollo.
Echemos un vistazo a las métricas de los derivados para comprender mejor cómo se posicionan los operadores profesionales en las condiciones actuales del mercado.
Los mercados de márgenes de Bitcoin señalan una deficiencia del mercado
Los mercados de márgenes proporcionan información sobre la posición de los operadores profesionales, ya que permiten a los inversores tomar prestada criptodivisa para apalancar sus posiciones.
Por ejemplo, se puede aumentar la exposición tomando prestadas stablecoins y comprando Bitcoin. Por otro lado, los prestatarios de Bitcoin sólo pueden realizar apuestas cortas contra la criptomoneda.
Desde el 13 de marzo, el ratio de préstamo de margen de los operadores de OKX ha estado por encima de 35, lo que indica un desajuste significativo a favor de los largos de Bitcoin. Las lecturas por encima de 40 son poco comunes y están impulsadas por un alto coste de préstamo de stablecoin del 25% anual.
Habría que remitirse a los mercados de opciones de BTC para confirmar si los operadores profesionales esperan efectivamente nuevas subidas de precios.
Los operadores de opciones están lejos de entusiasmarse
Los operadores también deberían analizar los mercados de opciones para comprender si la reciente corrección ha provocado que los inversores tengan menos aversión al riesgo. La desviación delta del 25% es una señal reveladora siempre que las mesas de arbitraje y los creadores de mercado cobran de más por la protección al alza o a la baja.
El indicador compara opciones de compra y de venta similares y se vuelve positivo cuando prevalece el miedo porque la prima de las opciones de venta de protección es mayor que la prima de las opciones de compra de riesgo.
En resumen, si los operadores anticipan una caída del precio del Bitcoin, la métrica de sesgo se elevará por encima del 8%, y la excitación generalizada tiene un sesgo negativo del 8%.
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El 13 de marzo, cuando Bitcoin superó el nivel de resistencia de los 22.000 $, el principal indicador de riesgo de las opciones de BTC salió de la zona de miedo que había mantenido durante tres días. A medida que los operadores de opciones asignaban la misma valoración de riesgo a las estrategias alcistas y bajistas, el sesgo delta del 25% entraba en una zona neutral.
Sin embargo, sería incorrecto concluir que la desviación negativa del 5% observada brevemente el 14 de marzo indica un optimismo o una tendencia alcista excesivos. Los analistas y expertos a menudo se precipitan y celebran las reversiones rápidas, pero cualquier cosa entre -8% y +8% permanece en la zona neutral.
Según los precios de los contratos de opciones, los datos de derivados indican que los operadores profesionales mantuvieron sus posiciones largas utilizando los mercados de márgenes y abandonaron su postura bajista el 13 de marzo. Dada la mejora de las condiciones macroeconómicas del mercado, los alcistas del Bitcoin están bien posicionados para impulsar el precio por encima de los 26.000 $.
Source: COIN TELEGRAPH