-Advertisement-
Los precios del oro están protagonizando un fuerte final de 2022 con la esperanza de que la inflación se haya enfriado, mientras China sigue aliviando sus estrictas restricciones de cotización cero. Desde principios de noviembre, los precios del oro han subido casi un 13%.
Los mercados siguen valorando los recientes datos estadounidenses que mostraron una inflación y un gasto de los consumidores más fríos de lo esperado. Estos datos podrían aliviar a la Reserva Federal y permitirle ralentizar el ritmo de subidas de los tipos de interés.
Año de montaña rusa para los operadores de oro
El lingote se disparó un 16% entre finales de enero de 2022 y principios de marzo y se dirigía a su anterior máximo histórico de 2.075 $/oz alcanzado en agosto de 2020. El repunte se vio impulsado por la invasión de Ucrania por parte de Rusia, que empujó a los inversores a abandonar los activos de riesgo y refugiarse en el oro.
Sin embargo, los precios del oro cambiaron de dirección después de que el banco central de Estados Unidos anunciara su primera subida de tipos de interés del año a mediados de marzo. La caída de los precios del oro se aceleró a medida que la Fed seguía ofreciendo intereses a gran escala hasta finales del tercer trimestre de 2022.
El lingote perdió un 22% desde sus máximos de marzo hasta septiembre, cuando tocó fondo en 1.615 $/oz. El hecho de que los osos fueran incapaces de romper por debajo de los 1.600 $/oz en tres ocasiones diferentes en la segunda mitad de 2022 también ha ayudado a los toros del oro a protagonizar un rally de fin de año.
Tras el repunte de la guerra de Ucrania, el metal amarillo se vio presionado por el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y la escalada del dólar hacia máximos de 20 años. Además, la política china de cero cotizaciones y los estrictos cierres pesaron sobre la demanda de joyas de uno de los mayores consumidores de metales preciosos del mundo.
El activo refugio ha tenido un comportamiento dispar frente a otros metales este año. Superó a y pero perdió la batalla frente a plata y . Aunque el precio del oro en 2022 se ha mantenido relativamente plano, el metal amarillo ha tenido un buen recorrido a lo largo del año.
Perspectivas del precio del oro para 2023
Ha llegado el momento del año en que los analistas y estrategas comparten sus perspectivas y fijan sus objetivos para 2023. Una de las previsiones más sorprendentes para 2023 es la de Saxo Bank, que pronostica que el precio del oro alcanzará los 3.000 dólares por onza en 2023, lo que supone una subida de aproximadamente el 66% con respecto al precio de mercado del martes.
El Jefe de Estrategia de Materias Primas del banco, Ole Hansen, cree que los precios del oro podrían llegar a superar los 3.000 dólares debido a tres factores clave: la mentalidad de “economía de guerra” que hace que el oro sea más atractivo que las reservas de divisas, los Estados que invierten en seguridad nacional y el aumento de la liquidez mundial.
“El oro subyacente se dispara por el cambio radical en las implicaciones de este nuevo escenario para los tipos de interés reales a plazo”, escribió Hansen en un artículo titulado blog post antes de añadir:
“El oro atraviesa el doble techo cercano a los 2.075 dólares como si no existiera y se precipita al menos hasta los 3.000 dólares el año que viene”, así es como Hansen cree que cotizarán los precios del oro en 2023.
El caso alcista de Saxo para el oro también se basa en las expectativas de que se debilitará el próximo año después de un 2022 estelar. Esta opinión también la comparte el analista de CRU Kirill Kirilenko, que cree que un enfoque más equilibrado de la Reserva Federal probablemente debilitar el billete verdepermitiendo “a los toros del oro más respiro y energía para montar un rally el año que viene”.
El oro cotiza actualmente con una prima correlación histórica a largo plazo con los tipos reales a 10 años, mientras que su correlación con el billete verde sigue siendo negativa. El mes pasado, las grandes gestoras de activos dieron un brusco giro de 180 grados y pasaron de una posición corta neta a una posición larga neta en futuros del oro.
De cara al futuro, el lingote podría seguir subiendo en 2023 en caso de desaceleración económica mundial y de que los bancos centrales se inclinen por una política monetaria moderada, especialmente en EE.UU. Esto, junto con una mayor reapertura en China, podría impulsar el oro en torno a un 10% hasta los 2.000 $/oz.
En el mejor de los casos, el oro podría incluso superar su máximo histórico si la estanflación sigue deteriorándose y los bancos centrales frenan el endurecimiento de sus políticas. Esto probablemente obligaría a los inversores a mantenerse alejados de la renta fija, la renta variable y las divisas, al igual que en la década de 1970.
En el lado opuesto, el peor escenario para el oro el próximo año implicaría un mayor endurecimiento de la política monetaria y nuevas subidas importantes de los tipos de interés por parte de la Fed, que se negaría a relajar las condiciones monetarias durante una recesión económica. Aun así, el inicio de una recesión podría contrarrestar parcialmente los efectos adversos de los tipos de interés altos, lo que sugiere que el lingote podría no sufrir tanto como durante la venta masiva de este año.
Fuerte demanda de los bancos centrales
Los bancos centrales mundiales compraron la cifra récord de 399 toneladas de oro por unos 20.000 millones de dólares en el tercer trimestre de 2022, en un intento de impulsar la demanda mundial del lingote, según declaró el mes pasado el Consejo Mundial del Oro (WGC).
El metal amarillo fue testigo de una fuerte demanda por parte de joyeros y compradores de lingotes y monedas de oro, escribió el WGC en el informe trimestral. Sin embargo, el informe también mostró que los fondos cotizados en bolsa (ETF) almacenaron menos oro para los inversores en el tercer trimestre.
Además, muchos inversores se deshicieron de sus tenencias en CFD respaldados por oro y ETF en el trimestre, en un contexto de subida de los tipos de interés, lo que elevó la rentabilidad de otros activos.
Resumen
Los precios del oro podrían seguir cotizando al alza en los próximos meses tras un fuerte repunte de fin de año, impulsado por las apuestas de pivote de la Fed, así como por la mejora del sentimiento de riesgo en torno a la economía china. Además, los últimos informes de los medios de comunicación apuntan a una fuerte demanda de oro por parte de los bancos centrales, que probablemente continuará en 2023.
Shane Neagle es redactor jefe de The Tokenist. Consulta el boletín gratuito de The Tokenist, Finanzas en cinco minutospara el análisis semanal de las principales tendencias en finanzas y tecnología.
Source: INVESTING
