El sector financiero se prepara para una mayor volatilidad en un entorno incierto de resultados

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  • La temporada de resultados ha sido mejor de lo que se temía, pero todas las miradas están puestas en cómo avanza el trimestre actual y en los riesgos emergentes para los beneficios empresariales
  • Destacamos un par de entidades financieras en dificultades con resultados inusuales
  • AT&T, por su parte, podría sufrir aún más. Detallamos por qué los riesgos están sesgados a la baja.

El jefe de la Reserva Federal, Jerome Powell, no hizo ningún favor a los asediados bancos regionales la semana pasada. Una décima subida de tipos consecutiva es como un insulto para tantas pequeñas instituciones financieras. Lo que ha sido una fuerte temporada de beneficios del 1T se ve ahora ensombrecida por los impactos en cascada de las fuertes subidas de los tipos de interés y los emergentes problemas inmobiliarios comerciales.

Un entorno de negociación de fuerte aversión al riesgo para dar comienzo al tramo de mayo a octubre, a veces complicado, ha dado lugar a que las empresas de calidad produzcan los mejores rendimientos relativos. No es de extrañar que las empresas capaces de aumentar sus dividendos y con buenas perspectivas de crecimiento hayan obtenido buenos resultados este año.

Esta semana, la investigación de datos de eventos corporativos de Wall Street Horizon incluye un par de empresas en dificultades del sector financiero con fechas de resultados fuera de tendencia, y un favorito de los inversores de dividendos de primera fila que no ha sido tan amable con los accionistas últimamente y que aún no ha confirmado su fecha de presentación de informes del segundo trimestre.

Lincoln Financial: Débiles resultados preliminares, reducción de la exposición al riesgo

En primer lugar, Lincoln National Corporation (NYSE:). La compañía de seguros de vida y salud con sede en Pensilvania, perteneciente al sector financiero, ha caído un asombroso 69% interanual. El canto de sirena que atrae a los inversores es su altísima rentabilidad por dividendo del 8,8%.

Sin embargo, la semana pasada, LNC publicó un sombrío informe preliminar de resultados. Junto con el anuncio de una transacción de reaseguro de 28.000 millones de dólares con Fortitude Re, que reduce la exposición de la empresa a los seguros de vida, y las expectativas de mejora de la posición financiera de Lincoln y del futuro flujo de caja libre, LNC dijo que espera un BPA ajustado en el primer trimestre del orden de 1,47 a 1,56 dólares, por debajo de la previsión de consenso de 1,78 dólares.

Historial de precios a 5 años de LNC: Las acciones caen un 75% desde el máximo de 2021

Gráfico semanal LNC

Fuente: Stockcharts.com

Nuestro radar se encendió porque es la primera vez que Lincoln presenta sus resultados un martes. El informe del primer trimestre también es más tarde de lo habitual; históricamente, LNC ha publicado los resultados del primer trimestre un miércoles. Por lo tanto, esperamos que el 2 de mayo sea la fecha del informe. Mantenga a Lincoln en su radar por si se produce una acción bajista de los precios tras el escaso anuncio previo y la fecha de presentación de resultados más tardía de lo habitual. Su junta anual de accionistas se celebra el jueves 25 de mayo.

PNC: En el centro de la vorágine de la banca regional

Siguiendo con el sector financiero, PNC Financial Services Group (NYSE:) tardó en confirmar su informe del segundo trimestre, que se publicará a mediados de julio. Además, el banco superregional con sede en Pittsburgh emite resultados un martes por primera vez en la historia de nuestros datos. Las acciones cayeron a su nivel más bajo desde finales de 2021 durante la agitación del sector la semana pasada.

Se informó que PNC estaba entre los postores para los activos y pasivos de First Republic Bank, pero JPMorgan Chase (NYSE:) de Jamie Dimon lo arrebató. JPM subió, mientras que PNC cayó a raíz de la noticia. El mes pasado, PNC obtuvo mejores resultados, pero las buenas noticias terminaron ahí, ya que su equipo directivo recortó drásticamente las perspectivas de ingresos para todo el año debido al difícil entorno macroeconómico.

Historial de precios a 5 años de PNC: Devuelve casi todas sus ganancias desde marzo de 2020

Gráfico semanal PNC
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Fuente: Stockcharts.com

PNC cotiza ahora a sólo 1,1 veces su valor contable, lo que supone un descuento de más del 20% respecto a su media de 5 años. Sin embargo, los inversores en valor se muestran cautelosos, por no decir otra cosa. Ni siquiera la rentabilidad por dividendo del 5,1% -muy superior a su tasa de reparto habitual del 3,0%- parece amortiguar la presión vendedora. ¿Se prepara el banco para recibir más malas noticias en julio? Tal vez sea demasiado pronto para saberlo, pero estaremos atentos a nuevos resultados inusuales.

AT&T: Un perro de los dividendos, aún sin confirmar la fecha de los resultados del 2T

AT&T Inc (NYSE:) ha sido un valor frustrante para muchos inversores en los últimos años. Su alta rentabilidad, gran flujo de caja libre y bajo PER son características sólidas, pero un recorte de dividendos en 2022 y un flujo de caja libre en el 1T 2023 mucho más débil de lo previsto ponen en duda algunos de esos puntos fuertes. La cuestión con T siempre ha sido su trayectoria de crecimiento.

Las acciones han bajado más de un 12% en el último año, con un rendimiento ligeramente inferior al del mercado en general y perdiendo frente al sector de servicios de comunicación. La mejora de los beneficios en abril se topó con una intensa presión vendedora como consecuencia de la ralentización del crecimiento de abonados. Además, algunos consideran que la evolución de la cuota de mercado del sector deja atrás a AT&T. T-Mobile (NASDAQ:) se considera el líder en el impulso de la 5G.

T Gráfico Semanal

Fuente: Stockcharts.com

Dado el preocupante telón de fondo, AT&T aún no ha confirmado su fecha de presentación de resultados para el segundo trimestre (en el momento de la publicación, el 9 de mayo). Normalmente, la empresa confirma los resultados de julio en torno al 24 de abril, con una desviación típica de 1,6 días. El resultado es una puntuación Z de fecha de confirmación elevada.

Nuestro equipo de datos descubrió que T solía confirmar 30 días antes de los resultados, luego cambió a 90 días en 2016, pero podría estar desarrollándose una nueva tendencia en la que confirman solo dos semanas antes de informar. Leyendo entre líneas, podría indicar que el entorno operativo es menos estable. Veremos si se publica otro informe débil en julio; mostramos una fecha no confirmada del 20 de julio.

Lo esencial

La incertidumbre sobre los beneficios aumenta a medida que se deteriora el panorama macroeconómico. Aunque la temporada de presentación de informes del 1T ha sido mucho mejor de lo que se temía y un número respetable de empresas están elevando sus previsiones, hay muchos indicios que apuntan a que la prudencia y una gestión más estricta del riesgo podrían ser la mentalidad adecuada a medida que avanza el segundo trimestre.

Source: INVESTING

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