La última adquisición de Pfizer refuerza los argumentos alcistas del valor

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  • Pfizer se fusiona con Seagen en una adquisición de 43.000 millones de dólares.
  • Pfizer espera que la adquisición añada 10.000 millones de dólares en ingresos para 2030; los primeros indicios sugieren que los analistas están menos convencidos.
  • Si Pfizer está en lo cierto, este sería el elemento que faltaba en una acción que, por lo demás, tiene un precio atractivo.

El 13 de marzo de 2023, Pfizer (NYSE:) anunció su fusión con Seagen (NASDAQ:). Según los términos del acuerdo definitivo, Pfizer comprará Seagen por 229 dólares en efectivo por acción. Esto hace que el valor total de la empresa sea de 43.000 millones de dólares. Esta adquisición reforzará la ya sólida cartera de productos oncológicos de Pfizer y quizás la conveniencia de poseer acciones de PFE.

Seagen era un objetivo codiciado, y parece que Pfizer ha tenido éxito donde Merck & Company (NYSE:) no lo hizo. Pero la pregunta es, ¿a qué precio? Según los informes, la oferta de Merck fracasó porque las dos partes no llegaron a un acuerdo sobre el precio. Merck ofrecía 200 dólares por acción.

Parece, pues, que Pfizer está pagando una prima por una empresa que ha visto aumentar el precio de sus acciones un 25% en el último año. Pero es una inversión que Pfizer parece dispuesta a hacer.

El cáncer es un gran negocio

El presidente y consejero delegado de Pfizer, Albert Bourla, señaló,

“La oncología sigue siendo el mayor motor de crecimiento de la medicina mundial, y esta adquisición mejorará la posición de Pfizer en este importante espacio y contribuirá significativamente a la consecución de los objetivos financieros de Pfizer a corto y largo plazo.”

Seagen es una empresa biotecnológica mundial pionera en la tecnología de conjugados anticuerpo-fármaco (ADC). En la actualidad, la empresa cuenta con cuatro medicamentos ADC aprobados por la FDA “que son los primeros o los mejores de su clase en sus respectivas indicaciones en tumores sólidos y hematológicos malignos.”

La empresa también está realizando ensayos clínicos de fase avanzada para cada uno de esos medicamentos. Si tienen éxito, estos ensayos permitirán utilizar los medicamentos en nuevos tipos de tumores o ampliar las indicaciones de líneas terapéuticas aprobadas anteriormente.

Cambiar el guión de Covid

Las acciones de Pfizer tienen una valoración de “Mantener” según los analistas que informan a MarketBeat. Esto se debe, en gran parte, a las expectativas de que la demanda de refuerzos de Covid-19 disminuya ahora que el virus ha sido declarado endémico.

Eso se refleja en las expectativas de beneficios por acción (BPA) de Pfizer. En 2022, la empresa registró 6,58 dólares de BPA. Esta cifra es un 48% superior a los 4,42 dólares por acción que Pfizer obtuvo en 2021.

Pero los analistas prevén un BPA medio de 3,45 dólares para 2023. Y la propia Pfizer prevé un beneficio por acción de 4,03 dólares en 2024. Ambas cifras apoyarían el precio actual de las acciones de la compañía.

Sin embargo, estas cifras actuales no reflejan el potencial aumento de ingresos y beneficios que la empresa podría generar con esta adquisición.

La última declaración de resultados de Seagen data de febrero de 2023. En aquel momento, preveía unos ingresos para todo el año de entre 2.140 y 2.240 millones de dólares, lo que suponía un aumento interanual del 12%. Pfizer cree que el crecimiento continuado de los cuatro medicamentos existentes de Seagen y otras probables aprobaciones de los candidatos en su cartera de productos podrían añadir más de 10.000 millones de dólares en ingresos en 2030.

Los analistas aún no se han pronunciado

Pfizer no presenta su próximo informe de resultados hasta principios de mayo. Sin embargo, este tipo de noticias suelen hacer que los analistas reconsideren su calificación y su precio objetivo para las acciones de PFE. Sólo dos días después del anuncio, parece que sólo un analista, Colin Bristow, de UBS Group, se ha pronunciado al respecto.

Bristow fijó un precio objetivo de 45 dólares para las acciones. Es inferior al objetivo de consenso de 50,75 dólares para las acciones de PFE. El problema parece ser la previsión de ingresos de 10.000 millones de dólares. Muchos analistas creen que serán inferiores.

Por su parte, Pfizer se ha fijado el objetivo de generar 25.000 millones de dólares procedentes del desarrollo de nuevos negocios para 2030. Para ello, la empresa prevé que los ingresos procedentes de Seagen ayudarán a compensar los 17.000 millones de dólares que prevé perder por expiración de patentes de aquí a 2030.

Las acciones de PFE podrían entrar en el rango de compra

Con un PER de 7,29 veces los beneficios y un margen de beneficios excepcional de más del 31%, además de un dividendo respetable, a Pfizer le faltaba un elemento: el crecimiento. Antes de este anuncio, se esperaba que los ingresos y los beneficios disminuyeran una media de un solo dígito porcentual.

Pasará algún tiempo antes de que sepamos si Pfizer o los analistas están en lo cierto. Pero si cree en la proyección de Pfizer, este es un momento excelente para empezar a acumular algunas acciones de PFE.

Original Post

Source: INVESTING

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