Las buenas noticias para Walmart no son tan buenas para los demás

• Walmart tuvo un buen trimestre impulsado por los cambios en la combinación de productos, que confirman las noticias de otros minoristas.
• Los artículos discrecionales han caído en desgracia debido al cambio hacia los productos básicos y de bienestar.
• La acción del precio subió tras conocerse la noticia, pero es posible que se limite al máximo histórico o a un nivel inferior.

Walmart (NYSE:) obtuvo unos resultados mejores de lo esperado y elevó sus previsiones para todo el año, pero las noticias no son tan buenas como parecen. Las ganancias fueron impulsadas por segmentos aislados que confirman que los consumidores se están alejando de los artículos discrecionales en favor de productos básicos como los alimentos. No es una buena señal para la economía en general, sino para las empresas de bienes de consumo básico y los minoristas que los venden.

Además, las previsiones para el año son buenas, pero el segundo trimestre será débil en relación con las expectativas. Esta es la misma orientación que Target (NYSE:) y Home Depot (NYSE:) emitido y puede dar lugar a debilidades adicionales más adelante en el año. La conclusión es que las acciones de Walmart están subiendo ahora, pero hay un techo para la acción del precio que puede que no se rompa durante algún tiempo. Los máximos posteriores a COVID han limitado la acción de los precios durante 3 años, y hay pocas razones para esperar que salgan del rango ahora.

Walmart sube gracias a sus sólidos resultados

Walmart tuvo un trimestre sólido impulsado por el crecimiento en todas las categorías. No es de extrañar, dado que Walmart es el mayor minorista del mundo y sigue abriendo nuevas tiendas. Los ingresos netos de 152.300 millones de dólares aumentaron un 7,6% en comparación con el año pasado, superando el consenso de Marketbeat.com en 4.390 millones de dólares o unos 300 puntos básicos.

La empresa afirma que experimentó fortaleza en todas las categorías, pero matiza esa afirmación con otros comentarios. Aunque hubo fortaleza en todas las categorías, un cambio negativo de producto/mezcla en alimentación y salud afectó a los resultados. Además, el crecimiento y el margen se apoyan en el negocio publicitario global, que creció otro 30% interanual. El negocio publicitario sigue siendo una pequeña parte de los ingresos totales, pero su crecimiento es una prueba más de la posición de Walmart como primer minorista mundial.

“El mix de ventas se vio afectado negativamente por un cambio de mercancía general a comestibles y salud y bienestar, incluyendo un cambio de casi 360 puntos básicos en Walmart EE.UU.”, dijo Walmart en el comunicado de prensa.

Las noticias sobre márgenes son buenas a pesar del cambio negativo. El margen bruto disminuyó 18 puntos básicos, pero se vio compensado por una mejora de 34 puntos básicos en el margen operativo ajustado. Los ingresos de explotación ajustados crecieron un 17,3% interanual, lo que deja el BPA ajustado un 13% por encima del consenso de Marketbeat.com. Esto debería haber dado lugar a un aumento significativo de las previsiones en lugar del tibio 1 que se ofreció.

Walmart elevó sus previsiones anuales a un crecimiento de los ingresos del 3,5% y un BPA de 6,10 a 6,20 dólares. Esto se sitúa entre el consenso, con el consenso por encima del punto medio, lo que no es un catalizador para un repunte. El detalle preocupante son las previsiones para el segundo trimestre, que se situaron por debajo del consenso y esperaban un descenso interanual de los ingresos de explotación. Esto es coherente con otros minoristas y podría llevar fácilmente a una reducción de las previsiones para el segundo semestre.

Los analistas inclinarán la balanza para Walmart

El próximo movimiento de Walmart puede depender de los analistas. Los analistas han estado apoyando las acciones este año, pero hasta ahora han tardado en hacer nuevos comentarios. Tal como están las cosas, las acciones tienen una calificación de compra moderada con un precio objetivo por encima del máximo histórico. La cuestión es si seguirán apoyando ese precio o si empezarán a recortar los objetivos.

Las acciones de Walmart suben alrededor de un 2,0% en las operaciones previas a la comercialización, pero siguen por debajo de una línea de resistencia crítica. Esta línea marca la parte superior del rango posterior a COVID y puede ser difícil de cruzar. Un movimiento por encima de 153 $/155 $ no estaría libre de obstáculos y aún necesitaría moverse a un nuevo máximo para que se forme un rally sostenido. Lo más probable es que las ganancias se limiten por debajo de 160 $, suponiendo que ningún analista eleve sus objetivos, porque Walmart paga un 2,25% y tiene por delante unos meses arriesgados, mientras que los bonos del Tesoro estadounidense e incluso los CD rinden mucho más.

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