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Si eres como la mayoría de la gente de este partido, es probable que estés saboreando la idea de haber acabado con la pesadilla que fue 2022 y estés listo para pulsar el botón de reinicio.
Desde mi asiento, la pregunta del día es cómo planean posicionarse los operadores para el inicio de la campaña de 2023. A menudo, los primeros días de un nuevo año natural actúan como un interruptor de la luz. Se olvida rápidamente lo que había sido el centro de atención al final del año anterior, y algo totalmente nuevo pasa a primer plano a toda prisa.
Aunque no estoy seguro de que vaya a haber un gran cambio en el enfoque para empezar este año, observaré que las perspectivas que ofrecen tantos analistas de Wall Street para el año que viene rara vez son tan unilaterales. En resumen, casi todo el mundo en el planeta está cantando la misma canción en este momento.
La cantinela es más o menos así. La economía se está desacelerando (bueno, al menos el sector manufacturero). La Fed se niega a dar marcha atrás en su postura agresiva (es decir, Powell & Co., así como muchos otros banqueros centrales mundiales, siguen hablando duro). La inflación sigue siendo demasiado alta. Y como tal, la Fed está a punto de cometer un “error de política” yendo demasiado lejos, lo que la historia demuestra que casi siempre hacen. Esto, como se nos dice, con toda seguridad empujará a la economía a la recesión.
Además, las Nancys negativas de la calle sostienen que el mercado aún no ha descontado tal evento. Por lo tanto, las estimaciones de beneficios son demasiado altas y DEBEN bajar sustancialmente. Alegría.
También nos dicen que, según la historia, el mercado nunca ha tocado fondo antes de que comience una recesión. Por lo tanto, es probable que el mercado se dirija a la baja porque, después de todo, la economía NO está en recesión en este momento – y no parece que se dirija a una en el corto plazo. Así que, de nuevo, las acciones sólo pueden ir en una dirección… hacia abajo.
Aunque creo que lo más importante para las perspectivas del mercado en este momento es la cuestión de la recesión, tengo que admitir que me pongo MUY nervioso cuando todo el mundo en el juego está buscando la misma cosa – al mismo tiempo.
Para que no lo olvidemos, las acciones, en particular las de alto crecimiento que tanto gustaban antes y que estaban de moda después de COVID, han sufrido una paliza durante un año. Mi pregunta es, ¿cuánto es suficiente? ¿Las caídas masivas de los antiguos valores favoritos de todos los gestores no han descontado ya una buena cantidad de negatividad?
Claro, entiendo la idea de que unos tipos más altos significan múltiplos más bajos para los nombres de alto crecimiento. Pero mi punto clave en este primer día de negociación de 2023 es que el consumidor lo está haciendo bien, gracias. Y dado que el sector servicios (que, por supuesto, está impulsado por John Q. Public y su familia) sigue zumbando, todo el mundo puede estar “esperando” algo (una recesión) que en realidad puede no ocurrir.
Y aunque me reservo el derecho a equivocarme, y reconozco que a veces una expectativa que se hace demasiado popular también puede convertirse en una profecía autocumplida, me gustaría ofrecer aquí un pensamiento alternativo.
Llámenme loco, pero si la economía no entra en recesión y la Fed no va demasiado lejos, ¿no deberíamos esperar días mejores en algún momento?
Lo sé, lo sé. Todo el mundo está de acuerdo aquí. Todo es terrible. No hay salida. La imagen en la bola de cristal es clara, y las acciones deben bajar.
Mi pregunta es, ¿lo harán? Ya veremos. Os deseo a todos una gran primera semana de 2023.
Source: INVESTING
