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El precio de Bitcoin (BTC) ha subido un 15% en los últimos 13 días, y durante este periodo de tiempo, las apuestas bajistas de los traders en futuros de BTC se liquidaron en más de 530 millones de dólares en comparación con las alcistas.
Tras subir hasta los 19.000 $ el 12 de enero, Bitcoin alcanzó su precio más alto desde el colapso de la bolsa FTX el 8 de noviembre. El movimiento fue impulsado en gran medida por la expectativa del Índice de Precios al Consumo (IPC) de Estados Unidos para diciembre, que coincidió con el consenso en un 6,5% interanual – destacando que la presión inflacionista probablemente alcanzó un máximo del 9% en junio.
Además, el 11 de enero, el abogado de FTX Andy Dietderich dijo que se habían recuperado 5.000 millones de dólares en efectivo y criptodivisas líquidas – alimentando las esperanzas de una devolución parcial de los fondos de los clientes en el futuro. Hablando ante un juez de quiebras de EE.UU. en Delaware el 11 de enero, Dietderich declaró que la compañía planea vender 4.600 millones de dólares de inversiones no estratégicas.
Echemos un vistazo a las métricas de los derivados para entender si los operadores profesionales están entusiasmados con el repunte de Bitcoin hasta los 19.000 dólares.
El uso de márgenes aumentó cuando el precio del Bitcoin subió a 18.300 $ o más.
Los mercados de margen ofrecen una visión de cómo se posicionan los operadores profesionales, y el margen es beneficioso para algunos inversores porque les permite tomar prestadas criptodivisas para apalancar sus posiciones.
Por ejemplo, se puede aumentar la exposición tomando prestadas stablecoins para comprar Bitcoin. Por otro lado, los prestatarios de Bitcoin sólo pueden vender la criptodivisa en corto, ya que apuestan por la caída de su precio. A diferencia de los contratos de futuros, el equilibrio entre márgenes largos y cortos no siempre coincide.
El gráfico anterior muestra que el ratio de préstamo de margen de los operadores de OKX aumentó firmemente el 11 de enero, lo que indica que los operadores profesionales añadieron largos de apalancamiento a medida que Bitcoin subía hacia los 18.300 $.
Más importante aún, la subsiguiente corrección del 2% del 12 de enero que llevó al Bitcoin a un mínimo de 17.920$ marcó la reversión completa del margen, lo que significa que las ballenas y los creadores de mercado redujeron sus posiciones alcistas utilizando los mercados de margen.
Actualmente en 21, la métrica favorece el préstamo de stablecoin por un amplio margen, lo que indica que los osos no confían en abrir cortos de margen de Bitcoin.
Los operadores de futuros ignoraron la subida del precio del Bitcoin
La métrica long-to-short excluye externalidades que podrían haber afectado únicamente a los mercados de márgenes. Además, recoge datos de las posiciones de los clientes de la bolsa en los contratos de futuros al contado, perpetuos y trimestrales, ofreciendo así mejor información sobre cómo se posicionan los operadores profesionales.
Existen discrepancias metodológicas ocasionales entre las distintas bolsas, por lo que los lectores deben fijarse en los cambios y no en las cifras absolutas.
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A pesar de que Bitcoin rompió por encima de la resistencia de 18.000 dólares, los operadores profesionales han mantenido sus posiciones largas de apalancamiento sin cambios, según el indicador de largo a corto.
Por ejemplo, la relación de los operadores de Binance se mantuvo firme en 1,08 desde el 9 de enero hasta el 12 de enero. Mientras tanto, los principales operadores de Huobi redujeron sus largos de apalancamiento, ya que el indicador pasó de 1,09 al actual 0,91. Por último, en la bolsa de criptomonedas OKX, el indicador long-to-short aumentó ligeramente a favor de los longs, pasando de 0,95 el 9 de enero a 0,97 en la actualidad.
Los operadores que utilizan contratos de futuros no se mostraron lo suficientemente confiados como para agregar posiciones alcistas apalancadas a pesar del aumento del precio.
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El precio del Bitcoin podría volver a probar los 17.300 dólares
Aunque los datos de margen muestran que se utilizó un apalancamiento considerable para empujar a Bitcoin por encima de los 18.000 $, sugieren que la situación fue sólo temporal. Lo más probable es que esos operadores profesionales depositaran más margen y, en consecuencia, redujeran su apalancamiento tras el suceso. En esencia, la métrica parece muy saludable porque indica que los mercados de margen no están sobrecomprados.
En cuanto a las posiciones largas-cortas de los principales operadores, la ausencia de demanda de posiciones largas apalancadas mediante contratos de futuros es algo preocupante, pero al mismo tiempo deja margen para un poder adquisitivo adicional.
Desde el punto de vista de los derivados, incluso si Bitcoin rebasa los 17.300 $, los alcistas no deberían preocuparse porque los indicadores de derivados muestran poca demanda por parte de los vendedores en corto y ningún apalancamiento excesivo por parte de los compradores.
Source: COIN TELEGRAPH