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La prima de los futuros del bitcoin cae a su nivel más bajo en un año y dispara las alertas de los operadores

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El precio del Bitcoin (BTC) subió un 14,4% entre el 12 y el 13 de marzo tras confirmarse que los reguladores financieros habían rescatado a los depositantes del Silicon Valley Bank (SVB), en quiebra. Puede que el máximo intradía de 24.610 $ no haya durado mucho, pero 24.000 $ representan un aumento del 45% en lo que va de año.

El 12 de marzo, la secretaria del Tesoro estadounidense, Janet Yellen, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y el presidente de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC), Martin Gruenberg, emitieron una declaración conjunta para tranquilizar a los depositantes del SVB.

Los reguladores también anunciaron una excepción por riesgo sistémico para Signature Bank (SBNY), una intervención destinada a compensar a los depositantes por las pérdidas sufridas por la anterior dirección. Signature Bank era una de las instituciones financieras más destacadas al servicio de la industria de la criptomoneda junto con Silvergate Bank, que anunció su liquidación voluntaria la semana pasada.

Para evitar una crisis mayor, la Fed y el Tesoro idearon un programa de emergencia para complementar todos los depósitos en Signature Bank y Silicon Valley Bank con fondos de la autoridad de préstamos de emergencia de la Fed. Según la declaración conjunta de los reguladores, “el contribuyente no sufrirá pérdidas”, aunque la estrategia para desplegar los activos del Tesoro es cuestionable.

La stablecoin USD Coin (USDC) también causó una gran agitación en el sector de las criptodivisas tras romper por debajo de su paridad 1:1 con el dólar estadounidense el 10 de marzo. El temor aumentó después de que la sociedad gestora de la emisión, Circle, confirmara que en el Silicon Valley Bank había reservas por valor de 3.300 millones de dólares.

Un movimiento tan inusual provocó una distorsión de los precios en todas las bolsas, lo que llevó a Binance y Coinbase a desactivar la conversión automática de la stablecoin USDC. El desacoplamiento de 1 $ tocó fondo cerca de 0,87 $ en las primeras horas del 11 de marzo y se restableció a 0,98 $ tras confirmarse la exitosa intervención de la FDIC en la crisis del SVB.

Echemos un vistazo a las métricas de los derivados de Bitcoin para ver cuál es la posición de los operadores profesionales en el mercado actual.

Las métricas de futuros de Bitcoin cambian a miedo extremo

Los futuros trimestrales de Bitcoin son populares entre los vendedores y las mesas de arbitraje. Estos contratos a mes fijo suelen negociarse con una ligera prima respecto a los mercados al contado, lo que indica que los vendedores piden más dinero para retrasar la liquidación durante un periodo más largo.

Como resultado, los contratos de futuros en mercados sanos deberían negociarse con una prima anualizada de entre el 5% y el 10%, una situación conocida como contango, que no es exclusiva de los mercados de criptomonedas.

Prima anualizada de futuros de Bitcoin a 3 meses. Fuente: Laevitas.ch

El gráfico muestra que, hasta el 10 de marzo, los operadores se habían mostrado entre neutrales y bajistas, ya que el indicador de base oscilaba entre el 2,5% y el 5%. Sin embargo, la situación cambió rápidamente en las primeras horas del 11 de marzo, cuando la stablecoin USDC se desacopló y las bolsas de criptomonedas se vieron obligadas a cambiar sus mecanismos de conversión.

En consecuencia, la prima de los futuros de Bitcoin a tres meses se convirtió en un descuento, también conocido como backwardation. Este movimiento es muy inusual y refleja la falta de confianza de los inversores en los intermediarios o un pesimismo extremo hacia el activo subyacente. Incluso cuando el precio de la stablecoin USDC se acerca a los 0,995 dólares, la prima actual del 0% indica una falta de demanda de compra apalancada de Bitcoin a través de instrumentos de futuros.

Relacionado: Los productos de criptoinversión registran las mayores salidas de dinero de la historia tras el colapso del SVB

Las pasarelas criptofíticas son clave para recuperar una mejor dinámica de mercado

Al recuperar el soporte de los 24.000 dólares, Bitcoin ha restaurado niveles no vistos desde el desplome de la cotización de Silvergate Bank el 1 de marzo tras el retraso en la presentación de su informe financiero anual 10-K. Además, las criptobolsas y los proveedores de stablecoin se vieron obligados a suspender los depósitos en dólares estadounidenses, y el cierre de Signature Bank afectó a Okcoin.

Es probable que las opciones bancarias para las criptoempresas, incluidos los intercambios, sean cada vez más limitadas, ya que los bancos tradicionales siguen desconfiando del sector. Según algunos analistas, los reguladores estadounidenses están disuadiendo a propósito a los principales bancos de hacer negocios con los intercambios de criptodivisas.

Las rampas de entrada y salida de Fiat gateway son críticas para las stablecoins, los marcadores de mercado y los intercambios de criptodivisas por varias razones. La capacidad de convertir Bitcoin en efectivo y viceversa es fundamental para sus operaciones diarias, por lo que cuanto más tiempo se tarde en encontrar nuevos socios bancarios, más difícil será para las stablecoins permitir canjes e intercambios con el fin de mantener un alto nivel de liquidez.

Puede que las métricas de los derivados se hayan recuperado del riesgo de contagio inicial de la crisis bancaria, pero siguen indicando la falta de confianza de los toros de Bitcoin en una recuperación a largo plazo.

Source: COIN TELEGRAPH

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