La liquidez en divisas se desplomará tras el cierre europeo y los datos de EE.UU.

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 Image Caption  _  Image Name  | Vimilin
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Outlook: Hoy tenemos algunos datos nuevos -véase el calendario-, pero la atención seguirá centrada en tres cosas: el techo de la deuda, la postura de la Reserva Federal sobre la pausa/supresión/recorte o subida, y el plato de mañana que incluye los ingresos y el gasto de abril, la inflación PCE y un montón de verduras (la balanza comercial, los inventarios, los bienes duraderos y la encuesta final de la Universidad de Michigan).

Como escribimos ayer, las actas de la Fed casi no ayudan a leer las hojas de té, pero cuando los observadores de la Fed del Wall Street Journal, con una larga experiencia, dedican la mitad de sus palabras a lo que el gobernador Waller dijo por separado, debemos prestar atención. Para más información, véase más arriba, pero en resumidas cuentas, Waller dijo que un salto en junio podría ser apropiado, pero si es así, una subida en julio probablemente estará justificada porque la inflación está tardando demasiado en llegar al 2%. La probabilidad de una subida en julio era del 47,2% a las 16:45 de ayer, frente al 22,1% de hace una semana. Esta mañana apenas ha variado.

Sobre el techo de deuda-Fitch dijo que EEUU está en “Rating Watch Negativo”. Bueno, no es broma. Seguimos creyendo que se llegará a un acuerdo antes del próximo martes o de que a Janet Yellen le dé un ataque, y nada mejor que un fin de semana de 3 días para conseguirlo. Los mercados estadounidenses cierran el lunes por el Memorial Day y es un día festivo duro: todos los mercados están bien cerrados.

Ayer McCarthy dijo: “Vamos a resolver este problema”, tras su comentario del día anterior de que el techo de la deuda sí se elevaría. Muchos informes de prensa decían que las conversaciones no habían continuado, pero no era cierto. Han continuado y, por lo que sabemos, continuarán hoy, mañana y todo el fin de semana. Después de días y días informando sólo de pesimismo, Bloomberg dice hoy “McCarthy señala optimismo en el acuerdo de deuda mientras EE.UU. se pone en vigilancia crediticia”. Finalmente.

El problema para nosotros es que no está claro si el acuerdo es favorable para el dólar (como exige la lógica) o negativo para el dólar (como exige la clásica perversidad del mercado de divisas). Ahora que el Dow tiene los pelos de punta, tememos que el anuncio del acuerdo impulse de nuevo al alza todas las acciones (y a la velocidad del rayo) mientras tira a la baja del dólar (y del oro).

Tenga en cuenta que ahora es uno de esos momentos en los que vale la pena leer las noticias y los análisis con ojo de lince. Se está difundiendo mucha desinformación y falsedades, incluso por parte de fuentes respetadas. Casi todas ellas dijeron el martes que el miércoles no habría conversaciones sobre el techo de la deuda, pero sí las hubo. Cada uno de ellos tenía un titular sobre la Reserva Federal, y fuera cual fuera su tendencia, estaba equivocado porque la Reserva Federal hablaba con lengua bífida.

Curiosamente, el medio de comunicación menos respetado por sus noticias empresariales, el NYT, dice que la Reserva Federal estaba “dividida sobre la pausa de tipos de junio”, lo que es totalmente exacto. Muchos informes decían que el anuncio de DeSantis en Twitter de su candidatura a la presidencia fracasó porque mucha gente sobrecargó los servidores. Esto no era cierto. Twitter ha estado fallando mucho últimamente (búsquenlo) y el número de lectores en esta ocasión fue inferior a 200.000. Regla nº 4 de Rocky: cuidado con lo que lees.

Pronóstico: Los mercados financieros se muestran en gran medida imperturbables ante la cuestión del techo de la deuda, salvo en el caso de los bonos del Tesoro a corto plazo y de algunos movimientos del mercado de renta variable, que ahora se invierten por un solo nombre. Por tanto, es posible que el fin de la crisis apenas produzca un eructo. El dólar “debería” retroceder ante la idea de que un refugio seguro es menos necesario, pero quizás sólo para ser seguido a corto plazo por una recuperación e incluso ganancias adicionales por las subidas esperadas en julio y por un crecimiento mucho mejor. Mañana conoceremos el nuevo PIB de la Fed de Atlanta, además de la inflación PCE.

NO olviden que el lunes es festivo en EE.UU. y los operadores empezarán a despegar hoy a mediodía y, si no es hoy, mañana a mediodía. La liquidez en el mercado de divisas se desplomará tras el cierre europeo y los datos estadounidenses. Cualquier reposicionamiento que se produzca en ese momento no reflejará necesariamente un nuevo sentimiento, sino únicamente un ajuste antes de las vacaciones. No se deje engañar y tenga cuidado con la sobreinterpretación de los titulares que ya han mostrado su verdadera cara (mentiras para atraer la atención).

Curiosidad: La situación del petróleo es más complicada de lo habitual. Arabia Saudí emitió una advertencia (inútil) contra los especuladores que venden petróleo en corto y EE.UU. persiste en la reducción de la Reserva Estratégica, que ahora ha bajado un 33,46% interanual hasta el nivel más bajo en décadas (aunque todavía ofrece 4,9 años de capacidad). Trading Economics informa de que “el índice CRB de materias primas se situó en torno a la marca de 290, cerca de mínimos de más de un mes debido al debilitamiento de las perspectivas macroeconómicas. Persistieron las preocupaciones sobre la moderación de la demanda y la inminente recesión, ya que los tipos de interés se mantuvieron elevados, al tiempo que aumentaron las dudas sobre la recuperación china y la capacidad del país para impulsar la economía mundial, especialmente tras el importante descenso de las importaciones en abril.

“En el sector energético, el crudo WTI cambiaba de manos por debajo de la barrera de los 73 dólares por barril. En el sector industrial, el cobre, considerado un barómetro de la economía mundial, cayó por debajo de los 4 dólares la libra. Mientras tanto, las materias primas agrícolas, que representan más del 40% del índice, reanudaron su tendencia alcista gracias a la escasez de azúcar y cacao, pero se mantuvieron por debajo de sus máximos de abril. Al mismo tiempo, los precios del oro rondaron niveles récord debido a un clima de aversión al riesgo”.

El oro baja por el aversión al riesgo: ¿en serio? Pero la noticia importante es que los precios del petróleo y del gas natural siguen bajos y bajando, lo que supone un gran alivio para las tasas de inflación de todo el mundo, especialmente en Europa. ¿Puede durar? Y si es así, ¿por cuánto tiempo?


Este es un extracto de “The Rockefeller Morning Briefing”, que es mucho más extenso (unas 10 páginas). El Briefing se publica diariamente desde hace más de 25 años y representa un análisis y una visión experimentados. El informe ofrece información de fondo y no pretende guiar la negociación de divisas. Rockefeller elabora otros informes (de contado y futuros) con fines comerciales.

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Source: FX STREET

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