Los toros dudan ante las dudas

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• El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, repitió el mensaje de línea dura del FOMC.
• La inflación europea y la prueba de resistencia de los bancos estadounidenses, en la agenda de la próxima semana.
• El EUR/USD pierde su impulso alcista, aunque los osos se mantienen al margen.

El par EUR/USD cambió de rumbo la semana pasada y terminó en rojo en la zona de precios de 1,0880. Cotizó brevemente por encima del umbral de 1,1000, pero giró a la baja en medio de un ambiente desalentador y unas malas cifras macroeconómicas que reforzaron las preocupaciones de los inversores.

El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), Jerome Powell, presionó al dólar estadounidense a mediados de semana mientras testificaba sobre el Informe Semestral de Política Monetaria ante el Congreso.

Powell se mostró halcón al reiterar que es probable que se apliquen más tipos de interés en los próximos meses. El último gráfico de puntos del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) daba a entender al menos dos subidas a corto plazo, aunque los agentes del mercado no parecen muy convencidos. Además, describió la economía como “todavía fuerte” y el mercado laboral como “tenso”. Powell también dijo que los responsables políticos ven que la inflación sigue siendo alta, otra señal de endurecimiento monetario adicional en la agenda, aunque aclaró que avanzarían a un ritmo moderado. Por último, añadió que los recortes de tipos están descartados para este año.

Los mercados bursátiles ampliaron las pérdidas cuando Powell echó agua fría sobre las apuestas de que el banco central está cerca del final del ciclo de endurecimiento, pero el dólar estadounidense no recibió la atención habitual de refugio seguro, y las noticias apenas bastaron para evitar una caída más pronunciada de la divisa estadounidense. El EUR/USD alcanzó un máximo de 1,1011 el jueves, antes del segundo día de declaraciones de Powell ante otra comisión del Congreso, y giró definitivamente a la baja tras la evidencia de que la Fed mantendrá la senda de línea dura.

El retroceso europeo lastra el sentimiento

El Banco de Inglaterra (BoE) volvió a minar el ánimo del mercado, ya que el Comité de Política Monetaria (MPC) votó 7-2 a favor de subir el tipo de interés bancario en 50 puntos básicos (pb), duplicando las expectativas del mercado de una subida de 25 pb en medio de una inflación obstinadamente alta.

El euro aceleró su caída el viernes, tras una serie de cifras macroeconómicas desalentadoras. S&P Global publicó las estimaciones preliminares de los PMI de junio, que mostraron una ralentización del crecimiento económico de la Eurozona al final del segundo trimestre. El sector manufacturero sigue siendo el más débil, con el índice alemán cayendo a 41 y el PMI de servicios de la Eurozona situándose en 43,6. La producción del sector servicios se mantuvo en terreno expansivo, aunque el PMI de servicios alemán cayó a 54,1, su nivel más bajo en tres meses, mientras que el índice de la zona euro bajó a 52,4, su nivel más bajo en cinco meses. Como nota positiva, el informe de S&P Global señaló que “la desaceleración estuvo acompañada de un marcado enfriamiento de las presiones inflacionistas”.

Al otro lado del charco, las noticias también fueron preocupantes. El PMI manufacturero mundial de S&P cayó a 46,3 desde 48,4 en mayo, mientras que el PMI de servicios bajó de 54,9 en abril a 54,1, pero superó el 54 esperado. Por último, el PMI compuesto bajó ligeramente y se situó en 53 puntos. Las noticias mantuvieron la tendencia alcista del dólar antes del cierre semanal, mientras Wall Street seguía bajando.

La inflación en la UE y la prueba de resistencia de los bancos estadounidenses

A continuación, Alemania y la Eurozona publicarán las estimaciones preliminares de sus respectivos Índices Armonizados de Precios de Consumo (IAPC) de junio, mientras que Estados Unidos publicará los pedidos de bienes duraderos de mayo y la evaluación final del Producto Interior Bruto (PIB) del primer trimestre. Y lo que es más importante, la Reserva Federal dará a conocer los resultados de la prueba de resistencia bancaria. Esta última podría influir en la próxima decisión del banco central, ya que los funcionarios de la Fed han afirmado que el sistema bancario sigue siendo fuerte y saludable desde la crisis que se desencadenó el pasado mes de marzo. La decisión del FOMC de volverse pesimista se explica en parte por el temor a que un endurecimiento adicional desestabilice el caos financiero. Así pues, si la prueba de resistencia bancaria informa de un escenario optimista, la Fed tendría vía libre para continuar con el endurecimiento monetario.

Perspectivas técnicas del EUR/USD

El par EUR/USD ha perdido su impulso alcista, pero las lecturas técnicas están lejos de sugerir un próximo descenso. El gráfico semanal muestra que el deslizamiento del viernes a 1,0843 encontró compradores en una Media Móvil Simple (SMA) de 100 sin dirección, mientras que la SMA de 20 permanece plana por debajo de la más larga. Al mismo tiempo, los indicadores técnicos han girado a la baja, pero sin fuerza suficiente para confirmar otro tramo a la baja y manteniéndose aún muy por encima de sus líneas medias.

Además, el EUR/USD se desarrolla muy por encima del 61,8% de Fibonacci de su caída anual de 2022 en 1,0745. Mientras el nivel se mantenga, hay espacio para una prueba del extremo superior del rango en 1,1494, el máximo mensual de febrero.

El gráfico diario ofrece un panorama similar, ya que los indicadores técnicos se relajan desde sus máximos recientes, manteniendo pendientes bajistas dentro de niveles positivos. Al mismo tiempo, el EUR/USD cambia de manos muy por encima de todas sus medias móviles, con la SMA 20 apuntando a cruzar por encima de la SMA 100, ambas convergiendo en torno a 1,0800. Esta última es ahora una zona de soporte crítica, ya que los compradores probablemente abandonarán si el par rompe por debajo de ella. El mencionado nivel de Fibonacci en 1,0745 es una línea en la arena para la tendencia actual, con los toros del dólar estadounidense tomando el relevo una vez por debajo de ella.

La resistencia a corto plazo se encuentra en 1,0930/50, seguida del umbral psicológico de 1,1000. El par necesitaría extender su avance más allá de 1,1040 para volverse atractivo para los toros, apuntando entonces a la región de 1,1180. No es probable por el momento, pero si el par supera esta última zona, 1,1230 sería el siguiente objetivo potencial.

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Encuesta de sentimiento EUR/USD

El Encuesta de previsión de Vimilin muestra que los operadores del mercado dudan que el EUR/USD pueda extender su avance. El par es neutral en la perspectiva semanal, y se observa una media en torno al nivel actual. Los alcistas representan el 50% de los expertos encuestados en la perspectiva mensual, con el par por encima de la marca de 1,0900, ganando más espacio a largo plazo, ya que en la perspectiva trimestral los compradores son el 69%. El objetivo medio se sitúa en 1,1037.

El gráfico general refleja la creciente cautela. Las tres medias móviles han perdido su fuerza alcista y han girado ligeramente a la baja, aunque no lo suficiente como para confirmar un deslizamiento. En la visión mensual, la mayoría de los objetivos se acumulan en la zona de 1,0900/1,1200, mientras que en la perspectiva trimestral, la congestión se sitúa en el mismo rango.