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El precio de Bitcoin (BTC) perdió fuelle después de una ruptura fallida de la resistencia de los 27.500 $ el 15 de mayo, poniendo a los osos en una mejor posición para el vencimiento del 19 de mayo. Es probable que el flujo de noticias regulatorias haya desempeñado un papel clave a la hora de recortar el apetito por el riesgo de los inversores, ya que los gobiernos buscan un mayor control sobre el sector.
En un memorándum distribuido entre los miembros del comité, los demócratas de la asamblea legislativa de Estados Unidos trataron de cimentar la autoridad de la SEC sobre las criptomonedas. El documento se hizo público el 10 de mayo e incluía el argumento de que casi todos los activos digitales constituyen valores. Además, según la opinión de Gensler, incluso los nodos de la red infringen las leyes sobre valores.
El 17 de mayo, el Comité del Tesoro del Reino Unido “recomendó encarecidamente” regular el comercio minorista de criptomonedas y la actividad de inversión como juegos de azar, de acuerdo con el principio de “mismo riesgo, mismo resultado regulatorio.” La presidenta del Comité del Tesoro, Harriett Baldwin, describió Bitcoin y Ether como responsables de dos tercios de la capitalización total del mercado de criptoactivos, ambos, según ella, “sin respaldo.”
El vencimiento de opciones semanales de Bitcoin por valor de 735 millones de dólares el 19 de mayo podría desempeñar un papel decisivo a la hora de determinar si el precio capitulará cayendo por debajo de los 26.000 dólares.
Bitcoin podría estar tocando fondo a corto plazo
Los bajistas de Bitcoin intentarán aprovecharse del entorno regulador negativo y de la incertidumbre causada por el riesgo de que el Tesoro de EE.UU. “se quede sin fondos” al acercarse el techo de deuda. Un escenario tan pesimista explica en parte por qué algunos operadores de Bitcoin decidieron reducir su exposición en las últimas semanas.
El precio de Bitcoin bajó un 6,6% en las 36 horas que precedieron al último vencimiento de opciones de BTC el 12 de mayo, marcando un mínimo a corto plazo en el gráfico de 4 horas. Más importante aún, el posterior repunte de 3 días hacia los 27.500 $ fue efímero, favoreciendo la tesis del impulso bajista.
Los datos de las opciones de Bitcoin muestran que los alcistas fueron excesivamente optimistas
El interés abierto para el vencimiento de opciones del 19 de mayo es de 735 millones de dólares, pero la cifra real será inferior ya que los alcistas concentraron sus apuestas por encima de los 28.000 dólares. Estos operadores se mostraron excesivamente optimistas después de que el precio del Bitcoin subiera un 7% entre el 12 y el 15 de mayo, poniendo a prueba la resistencia de los 27.500 $.
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La relación de 0,42 entre opciones de compra y de venta refleja el desequilibrio entre los 424 millones de dólares en opciones de compra y los 312 millones de dólares en opciones de venta. Sin embargo, si el precio de Bitcoin se mantiene cerca de los 26.500 $ a las 8:00 am UTC del 19 de mayo, sólo habrá disponibles 30 millones de $ de estas opciones call (de compra). Esta diferencia se produce porque el derecho a comprar Bitcoin a 27.000 o 28.000 dólares es inútil si BTC cotiza por debajo de ese nivel al vencimiento.
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Los toros del Bitcoin apuntan a los 27.000 dólares para equilibrar la balanza
A continuación se presentan los cuatro escenarios más probables en función de la acción del precio actual. El número de contratos de opciones disponibles el 19 de mayo para instrumentos de compra (alcistas) y de venta (bajistas) varía en función del precio de vencimiento.
El desequilibrio que favorece a cada lado constituye el beneficio teórico:
- Entre 25.000 y 26.000 dólares: 100 calls vs. 7.800 puts. Los osos tienen el control total y ganan 190 millones de dólares.
- Entre 26.000 y 27.000 dólares: 1.100 calls frente a 4.300 puts. El resultado neto favorece a los instrumentos de venta por 80 millones de dólares.
- Entre 27.000 y 28.000 dólares: 2.300 opciones de compra frente a 2.000 opciones de venta. El resultado es equilibrado entre opciones de venta y de compra.
- Entre 28.000 y 29.000 dólares: 5.700 opciones de compra frente a 700 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos de compra (alcistas) en 140 millones de dólares.
Esta cruda estimación considera las opciones de venta utilizadas en apuestas bajistas y las opciones de compra exclusivamente en operaciones de neutrales a alcistas. Aun así, esta simplificación excesiva no tiene en cuenta estrategias de inversión más complejas.
Por ejemplo, un operador podría haber vendido una opción de compra, ganando efectivamente una exposición negativa a Bitcoin por encima de un precio específico. Desafortunadamente, no hay una manera fácil de estimar este efecto.
Aún así, los operadores deben ser cautelosos ya que los osos están actualmente en una mejor posición para el vencimiento semanal de opciones del viernes, favoreciendo los movimientos negativos de precios. Así, no debería descartarse una eventual capitulación por debajo de los 26.000 $.
Source: COIN TELEGRAPH